Moon Hong-cheol, Seong Sang-hyeon y Kim Kwang-seok: "El mercado de liquidez llegará después de las elecciones de mitad de período o en la era del dominio fiscal"

En septiembre de 2026, diversas perspectivas se cruzan entre los expertos respecto a la dirección de los futuros flujos de liquidez. Ante la creciente volatilidad reciente de las acciones de las grandes tecnológicas relacionadas con la IA y de los semiconductores, se llevó a cabo un debate profundo sobre el momento de llegada de un mercado de liquidez y sus agentes.

"Vendrá un buen momento después de que pase Halloween tras las elecciones de mitad de período"

Según el video 'Debatamos con el hombre que interpreta la economía' del canal The Man Who Explains the Economy (Kim Kwang-seokTV), el participante Moon Hong-cheol diagnosticó la situación actual del mercado como un 'periodo de preparación para la recuperación'. Moon Hong-cheol analizó diciendo: "Las acciones de IA están rindiendo por debajo del S&P y las acciones de semiconductores nacionales también han sufrido un impacto y no tienen fuerza", añadiendo que "debido a que han recibido un impacto en términos de oferta y demanda, se necesita tiempo para acumularse para recuperarse".

Moon Hong-cheol señaló un momento específico: 'después de las elecciones de mitad de período'. Pronosticó que "antes de las elecciones de mitad de período no llegará un mercado de liquidez, sino que podría ser un tiempo de sesgo", y que "después de que terminen las elecciones de mitad de período y pase Halloween el 30 de octubre, se espera que llegue un buen momento". Especialmente respecto a la industria de la IA, mencionó la posibilidad de una mejora para el próximo año y el siguiente, afirmando que "es demasiado pronto para decir que la IA ha terminado".

Además, Moon Hong-cheol mencionó los movimientos de posición del mercado en relación con la reciente opinión negativa sobre las acciones de IA. Explicó que "tuvo la sensación de que algunos fondos de cobertura podrían haber tomado posiciones cortas (ventas en corto)", y que los movimientos de los actores de ventas en corto que apuntan a las posiciones de fondos específicos, junto con los temas de tipos de interés y flujo de caja, están actuando como factores que presionan al mercado. En el video, citó el caso del fondo Leopold, que utilizó un enorme apalancamiento en memoria, mencionando la situación en la que los jugadores de Wall Street observan las posiciones de aquellos expuestos a través del corretaje primario (prime brokerage) y ejecutan ventas en corto agresivas. Moon Hong-cheol analizó que esta tendencia está presionando al mercado en conjunto con noticias como el aumento de los tipos de interés o el deterioro del flujo de caja.

"El agente de la liquidez podría expandirse de la Federal Reserve a la banca privada y comercial"

El escritor Seong Sang-hyeon presentó una nueva ruta de suministro de liquidez diferente al modelo de flexibilización cuantitativa existente. Seong Sang-hyeon analizó que "mientras que la flexibilización cuantitativa hasta ahora fue movida mayoritariamente por la Federal Reserve, en este ciclo existe la posibilidad de que el agente que libere la liquidez no sea la Federal Reserve, sino el sector privado, es decir, los bancos comerciales".

Consideró que incluso si el banco central lleva a cabo una restricción cuantitativa (QT), el mercado podría no contraerse. Seong Sang-hyeon explicó que "incluso si el banco central se dirige hacia la reducción de activos, el mercado no se encogerá como en el pasado, sino que existe la posibilidad de que la liquidez total aumente a medida que la liquidez privada se expanda". Especialmente, mencionó el fenómeno reciente en el que las empresas de IA están tomando muchos préstamos a través de la banca en la sombra (Shadow Banking), prestando atención al aumento de la liquidez privada a través de diversas rutas más allá de los bancos tradicionales.

"Perspectiva del advenimiento de la 'era del dominio fiscal' impulsada por el poder fiscal"

El profesor Kim Kwang-seok ofreció una visión diferenciada al enfatizar el 'poder fiscal' entre los tres ejes de la liquidez (política monetaria, política fiscal y el lado privado). El profesor Kim pronosticó que el mercado de liquidez ya comenzará en septiembre y octubre.

El profesor Kim sostuvo que "desde la perspectiva de la política monetaria, la Federal Reserve mantendrá una postura de congelación, ni expansiva ni restrictiva, pero se asegurará mucha liquidez mediante el poder fiscal". Expresó esto como la 'era del dominio fiscal', explicando que la liquidez puede suministrarse bajo el mismo principio de que, incluso si el Bank of Korea aumenta los tipos de interés, el gobierno presupuesta un presupuesto a gran escala.

En relación con la situación de los Estados Unidos, enfatizó la influencia de la política fiscal afirmando que "el superávit fiscal del gobierno de los Estados Unidos es pronto la liquidez del sector privado". También mencionó el problema de la deuda de los Estados Unidos, añadiendo una explicación con el sentido de que, aunque los medios de comunicación dominantes de los Estados Unidos pueden argumentar fácilmente una teoría de crisis basándose en el problema de la deuda, no se debe pasar por alto el poder real que la política fiscal del gobierno ejerce sobre el mercado. En conclusión, los tres participantes coincidieron en la necesidad de vigilar de cerca los puntos de inflexión del mercado futuro, presentando perspectivas diferentes sobre el momento de llegada y el agente del mercado de liquidez: 'después de las elecciones de mitad de período', 'expansión privada' y 'liderazgo fiscal'.