"Compran oro en lugar de bonos del Tesoro de EE. UU.": Movimiento de reestructuración de las reservas de divisas globales liderado por BRICS

Se está detectando un cambio en la composición de los activos de los bancos centrales, con una disminución de la proporción de bonos del Tesoro de EE. UU. y un aumento de la proporción de oro en las reservas de divisas globales. En particular, la tendencia de compra de oro continúa centrándose en países que mantienen una postura de confrontación o neutralidad frente a Estados Unidos.

Reducción de las reservas estratégicas y presión al alza en los precios del petróleo

Según un vídeo del canal de YouTube 'Hong Chun-uk's Economics Lecture Notes', los precios internacionales del petróleo muestran recientemente una tendencia inestable debido al impacto de las guerras. El participante, el Dr. Hong Chun-uk, señaló como factores principales que frenaron el aumento del precio del petróleo el verano pasado la liberación de 'reservas estratégicas' por parte de Estados Unidos y China. En aquel momento, Estados Unidos y China liberaron sus reservas para compensar el impacto de la guerra y estabilizar el mercado, pero actualmente estas reservas están disminuyendo, lo que deja una falta de medios para contener el aumento de los precios del petróleo, según su diagnóstico.

El Dr. Hong explicó: "El hecho de que el precio del petróleo sea alto es un problema, pero en una situación en la que las reservas estratégicas de cada país están disminuyendo, ya no existen vías para frenar el aumento de los precios del crudo o inducir su estabilidad". Añadió: "Me preocupa que estemos en un entorno donde el impacto del aumento del precio del petróleo se traslade directamente a los consumidores".

Caída del precio del cobre e indicador adelantado de la industria de semiconductores

La volatilidad del precio del cobre, otro indicador clave del mercado de materias primas, también se ha señalado como una variable digna de atención. El precio del cobre se utiliza como un indicador con una fuerte capacidad de anticipación respecto a los precios de los productos de exportación de semiconductores de Corea del Sur. El vídeo explicó que durante el superciclo de 2016, el ciclo de baterías, biotecnología e internet de 2021, y el reciente ciclo de IA, los precios de los productos de exportación coreanos aumentaron después de que la caída del precio del cobre se detuviera y volviera a una tendencia alcista.

El Dr. Hong expresó su preocupación por la tendencia reciente. "El precio del cobre ha caído mucho últimamente, y este es un indicador con una capacidad de anticipación bastante fuerte para nuestros productos de semiconductores", afirmó, y añadió: "Me preocupa que, junto con el Índice manufacturero ISM de Estados Unidos, estén apareciendo indicadores de que el precio del cobre está experimentando un ajuste". Además, mencionó la necesidad de vigilar el movimiento de las variables adelantadas, en relación con propuestas como la del CEO de Armodei de Entropy de retrasar el cronograma de desarrollo de la IA.

Disminución de la proporción de bonos del Tesoro de EE. UU. y compra de oro por parte de BRICS

El cambio más notable es la variación en la proporción de activos dentro de las reservas de divisas globales. Según el contenido del vídeo, que cita informes de la Fed, mientras la proporción de bonos del Tesoro de EE. UU. en las reservas de divisas de los bancos centrales de todo el mundo disminuye continuamente, la proporción de oro aumenta, mostrando recientemente una tendencia en la que la proporción de oro es mayor que la de los bonos del Tesoro de EE. UU.

Detrás de este cambio se encuentran problemas de confianza en el dólar estadounidense, la expansión del déficit fiscal de Estados Unidos y el aumento en la emisión de bonos del Tesoro. Un punto especialmente digno de atención es que los sujetos que compran oro son los países de BRICS. BRICS incluye a India, China, Brasil y Rusia, entre otros; entre ellos hay países con relaciones hostiles con Estados Unidos, pero también países que se clasifican como un "bloque no alineado" neutral, como India o Brasil.

Citando un artículo académico específico, el Dr. Hong explicó: "Hubo un descubrimiento sorprendente de que cuanto más se oponen o se abstienen los países en las reuniones de la United Nations General Assembly respecto a los asuntos de Estados Unidos, más oro compran para sus reservas de divisas". Al sintetizar esto, analizó: "Parece que los países que están en el bando opuesto a Estados Unidos sienten que no es necesario poseer el dólar estadounidense o sus bonos del Tesoro, y se están desplazando cada vez más hacia el oro".

Aumento limitado del precio del oro y valor desde una perspectiva a largo plazo

A pesar de la continua tendencia de compra, la razón por la que el precio del oro no se dispara es debido a las altas tasas de interés en Estados Unidos. Dado que los bonos del Tesoro de EE. UU. ofrecen intereses superiores al 5%, poseer oro, que no genera intereses, puede representar una carga en términos de coste de oportunidad.

El Dr. Hong evaluó el atractivo del oro desde una perspectiva a largo plazo. Explicó que la preferencia por el oro como sustituto del dólar es un factor a largo plazo, debido a la expansión del déficit fiscal de Estados Unidos y a que el presidente Trump realiza acciones que parecen socavar la independencia del banco central.

Mostró una postura cautelosa respecto a la rentabilidad a corto plazo. Señaló: "Debido a que hay mucha incertidumbre dependiendo de la actitud de la Fed o de la actitud del presidente Jerome Powell, no se puede decir con rotundidad que si se compra ahora, se obtendrá beneficios inmediatamente en un mes". Sin embargo, añadió: "Si solo se considera desde el entorno económico a largo plazo, el oro es un segmento bastante atractivo e imprescindible en una cartera de inversión".