“不再购买美债而是买入黄金”……以BRICS为中心的全球外汇储备重组动向

在全球外汇储备中，美国国债的比重正在减少，而黄金的比重正在增加，可以观察到各国央行的资产构成正在发生变化。特别是以与美国对立或采取中立立场的国家为中心，黄金买入势头正在持续。

战略储备减少与油价上涨压力

根据YouTube频道“洪春旭的经济讲义笔记”的视频显示，近期国际油价受战争影响，呈现出不稳定的走势。出演者洪春旭博士指出，去年夏天抑制油价上涨的主要因素是美国和中国释放的“战略储备油”。他诊断称，当时美国和中国为了抵消战争冲击而释放储备油以稳定市场，但目前这些储备油正在减少，导致抑制油价上涨的手段变得匮乏。

洪博士解释说：“油价高是一个问题，但在各国战略储备都在减少的情况下，现在已经没有更多手段可以抑制原油价格上涨或引导其稳定了。”他接着补充道：“我担心油价上涨的冲击会直接传导给消费者。”

铜价下跌与半导体行业先行指标

作为大宗商品市场另一个核心指标的铜价波动也被指为值得关注的变量。铜价被用作与韩国半导体出口产品价格具有强先行性的指标。视频中解释说，在2016年的超级周期、2021年的电池·生物·互联网周期以及最近的AI周期期间，铜价在停止下跌并转为上升趋势后，韩国的出口产品价格均有所上升。

洪博士对近期的趋势表示担忧。他表示：“铜价最近大幅下跌，而这是对我国半导体产品具有相当强先行性的指标，”并说道：“令人担忧的是，近期美国ISM制造业指数与铜价一起出现了显示调整的指标。”此外，他还提到需要关注先行变量的动向，例如Entropy的Armodei CEO提议推迟AI开发日程等情况。

美债占比下降与BRICS买入黄金

最显著的变化是全球外汇储备内资产占比的变化。根据引用美国Fed报告的视频内容，在全球央行的外汇储备中，美国国债（Treasury）的比重持续下降，而黄金的比重在上升，最近甚至出现了黄金比重超过美国国债的态势。

这种变化背后的背景包括对美元的信任度问题、美国财政赤字扩大以及国债发行增加等。特别值得注意的是，买入黄金的主体是“BRICS”国家。BRICS包括印度、中国、巴西、俄罗斯等，其中既有与美国关系敌对的国家，也包括像印度或巴西这样被归类为中立“非盟友阵营”的国家。

洪博士引用特定论文解释称：“有一个令人惊讶的发现，在联合国大会上反对或弃权于美国议案的国家，其外汇储备中买入黄金的比例更高。”综合来看，他分析称：“处于与美国对立阵营的国家似乎认为没有必要持有美元或国债，正逐渐转向黄金。”

金价有限的上涨与长期视角的价值

尽管黄金买入势头持续，但金价并未暴涨的原因在于美国的高利率。在美债提供超过5%利息的情况下，持有没有利息的黄金在机会成本方面可能会带来负担。

洪博士从长期视角评估了黄金的魅力。他解释说，随着美国财政赤字扩大，以及特朗普总统表现出似乎损害央行独立性的行为等因素，黄金作为美元替代品的偏好属于长期因素。

对于短期收益性，他持谨慎态度。他表示：“由于根据Fed的态度或杰罗姆·鲍威尔主席的态度等存在很多不确定性，因此无法断言现在短期买入，一个月后就能立即获利。”不过他补充道：“如果仅从长期经济环境来看，黄金是投资组合中不可或缺的、非常有吸引力的区间。”