"Las tasas de interés no son suficientes"... La inversión en AI busca un punto de inflexión mediante plataformas financieras con GPU y centros de datos como garantía

Ha surgido un análisis que indica que, incluso en un entorno de mantenimiento de altas tasas de interés, el crecimiento de la industria de la inteligencia artificial (AI) y las inversiones relacionadas no se contraerán. Aunque existe la carga del costo de financiamiento debido al aumento de las tasas, la perspectiva es que la baja proporción de deuda de las empresas tecnológicas y la alta rentabilidad de los centros de datos pueden compensar esto. En particular, están surgiendo nuevos modelos financieros que utilizan la GPU (unidad de procesamiento gráfico) o los propios centros de datos como garantía, proporcionando un punto de inflexión para la obtención de fondos.

Aparecen 'plataformas financieras de AI' con garantía de GPU y centros de datos... Diversificación de los métodos de financiamiento

Recientemente, se están discutiendo nuevas estructuras financieras que utilizan los centros de datos y la GPU, que son la infraestructura clave de la industria de la AI. Según un video publicado en el canal de YouTube 'Understanding: All the Knowledge in the World', mientras empresas tecnológicas como Amazon enfatizan la rentabilidad mediante la construcción de centros de datos, NVIDIA ha sugerido la posibilidad de construir plataformas financieras que utilicen la GPU o los centros de datos como garantía.

En el video, Lee Seon-yeop, representante de AFW Partners, analizó que "aunque no se puede evitar completamente el impacto de las tasas de interés, en términos de obtención de fondos, podría no haber problemas por el momento". La explicación es que, si los centros de datos pueden generar suficientes ingresos, las empresas obtendrán el impulso para continuar invirtiendo, incluso soportando tasas de interés algo elevadas. De hecho, en un contexto donde Amazon afirma que puede recuperar su inversión en tres años a través de los centros de datos, o donde las empresas de Neocloud mencionan la posibilidad de una rápida recuperación de ingresos, se observa una tendencia en la que NVIDIA propone plataformas de financiamiento con garantía.

Para respaldar esta tendencia, seis gigantes financieros globales, incluidos BlackRock y Goldman Sachs, están mostrando interés y participando en el desarrollo de productos financieros basados en la infraestructura de AI. Aunque todavía se encuentran en la etapa de MOU, si estos productos financieros se formalizan, podrían contribuir a reducir la volatilidad en la obtención de fondos.

En el caso de las empresas tecnológicas, una característica es que, a diferencia de las empresas generales, su proporción de deuda es baja, por lo que el impacto directo del aumento de las tasas de interés es relativamente menor. Lee enfatizó que "incluso si Google obtuviera fondos con una tasa de interés 2 puntos porcentuales más alta que la actual, no sería un gran problema si la rentabilidad lo respalda", y añadió que "la clave es la rentabilidad de los centros de datos y la eficiencia de la inversión, más que el nivel de la tasa de interés en sí mismo". Sin embargo, añadió que si la tasa de crecimiento es inferior a la tasa de interés en un escenario de aumento de tasas, las empresas generales podrían tener problemas al no poder soportar la carga de los intereses.

Además de las tasas de interés, se debe vigilar el 'spread de crédito' y el 'gasto fiscal del gobierno'

También se planteó la advertencia de que, al juzgar la tendencia de todo el mercado, no se debe quedar atrapado únicamente en el indicador de la tasa de interés de referencia, sino que se debe examinar de manera integral el spread de crédito (tasa adicional) y las vías de suministro de liquidez. El análisis sugiere que, si bien las tasas altas significan inestabilidad en el mercado, una crisis podría ocurrir precisamente cuando el mercado ignora el aumento de las tasas y continúa su tendencia alcista.

Lee recomendó verificar el spread de crédito para identificar los presagios de una crisis. Mencionó que es necesario prestar atención especialmente al movimiento del mercado de PEF. En el video se explica: "Aunque el tamaño de los PEF no es suficiente para sacudir todo el mercado de deuda, si surge un problema en un sector específico, esto puede actuar como un canario que envía una advertencia al mercado". Esto significa que se debe estar alerta para que un problema en un sector específico no se convierta en una crisis de crédito en todo el mercado, como ocurrió en el caso de Countrywide Financial en 2008.

Además, señaló el 'gasto fiscal del gobierno' como una vía de suministro de liquidez que es difícil de captar solo con los indicadores tradicionales de tasas de interés. Señaló la situación actual en la que los gobiernos de los principales países, incluidos Estados Unidos y Corea, están suministrando liquidez mediante gastos fiscales masivos a través de la emisión de bonos y otros medios. Lee dijo que "en el pasado, la liquidez del mercado se determinaba principalmente por las tasas de interés, pero recientemente ha crecido la influencia de los gobiernos de cada país al inyectar dinero mediante políticas", y advirtió que se debe vigilar el cambio en la energía de la liquidez. Mencionó especialmente la tendencia de los gobiernos de cada país a realizar gastos fiscales para mantener su poder, analizando que la energía del mercado se determina no solo por las tasas de interés, sino también por las políticas fiscales de los gobiernos.

La continuidad de la demanda de AI y el desafío de las empresas de semiconductores coreanas

Es difícil predecir cuándo terminará el ciclo de inversión de la industria de la AI. Esto se debe a que la velocidad del avance tecnológico es tan rápida que los modelos de previsión de demanda existentes pueden quedar invalidados. Existe la posibilidad constante de que cada vez que aparezca un nuevo modelo de AI, se genere una demanda de GPU mucho mayor que la anterior.

Por otro lado, en relación con el estatus de las empresas de semiconductores coreanas en el mercado global, se mencionó la necesidad de mejorar la gobernanza y las políticas de retorno a los accionistas. Se sugirió que, para que grandes empresas como Samsung Electronics y SK hynix sean elegidas continuamente por los inversores globales, deben construir un entorno de gestión amigable con los accionistas que cumpla con los estándares globales, además de su superioridad tecnológica.