“AI业绩是真实的”……金光石教授：“应将资本市场泡沫与实体经济增长区分开来”

在围绕人工智能（AI）产业的“泡沫论”与“超级周期论”存在分歧之际，有分析指出，AI技术正在革命性地提高实体经济的生产力，应将资本市场的股价走势与实体经济的增长势头区分看待。

根据解读经济的男人（金光锡TV）频道在韩联社TV的采访视频，受访者诊断认为，AI投资已超越了单纯的资产市场过热，正在引领实体经济的强劲增长。受访者解释称，AI正在图像生成、法律、金融、会计等全领域引发“生产力革命”，使投入（Input）与产出（Output）的比率实现最大化。

“AI普及率不足15%，实体经济增长才刚刚开始”

受访者对当前AI产业所处的阶段评价道：“若以韩国标准来看，AI在全产业中的普及程度还不到15%。”他接着强调说：“包括工程专家在内的许多专家都表示，AI甚至还未真正开始，”并指出目前的讨论仍停留在AI被引入全产业并提升生产力的初期阶段。

他特别关注到AI正在重塑产业结构这一点。即超越了传统的制造业与服务业之分，结构正在向“制造AI的产业（Value Chain）”与“利用AI的产业”转变。受访者提到了制造业领域的AI转型（Manufacturing AX），并提出通过AI提升设计能力，有望在过去依赖美国的设计领域具备竞争力的可能性。

“股价虽有波动，但业绩是毋庸置疑的真实”

对于资本市场的AI泡沫争议，他建议应将“实体经济”与“资本市场”分开应对。受访者分析称：“从实体经济的角度来看，完全不存在泡沫。企业的业绩毫无疑问正在持续增长，”并表示“业绩是真实的，但股价在反映业绩的过程中，会经历形成泡沫或进入调整阶段的波动。”

也就是说，业绩呈现上升曲线并寻找平衡点，而股价则表现出在泡沫与低估区间之间往复的波动性。受访者补充道：“由于股价的运动方式会反映业绩的增长势头，因此当感到泡沫过大时，可以判断为调整阶段；而当股价相对于业绩较低时，可以判断为低估区间。”

此外，他分析认为，当前的AI投资对国家经济增长（GDP）的贡献比例相当大。考虑到半导体工厂投资等设备投资、建设投资，以及包括政府超肉身经济项目（电力、半导体、小型核反应堆等）在内的投资规模，预计AI相关投资对增长的贡献率至少将达到3个百分点以上。