「AIの実績は本物だ」… キム・グァンソク教授「資本市場のバブルと実体経済の成長を区別すべき」

人工知能（AI）産業を巡る「バブル論」と「スーパーサイクル論」が交錯する中、AI技術が実体経済の生産性を革命的に高めており、資本市場の株価の流れと実体経済の成長勢を分けて見るべきだという分析が出た。

経済を読み解く男（キム・グァンソクTV）チャンネルの聯合ニュースTVのインタビュー映像によると、出演者はAI投資が単なる資産市場の過熱を超え、実体経済の強力な成長を牽引していると診断した。出演者は、AIが画像生成、法律、金融、会計など全領域においてインプット（Input）に対するアウトプット（Output）を最大化する「生産性革命」を起こしていると説明した。

「AI導入率15%未満、実体経済の成長はまだ始まったばかり」

出演者は現在のAI産業の段階について、「全産業にわたってAIが導入された程度を韓国基準で見れば、15%にも達していない」と評価した。続いて「工学専門家を含む多くの専門家が、AIはまだ始まってさえいないと言う」とし、現在の議論はAIが全産業に導入されて生産性を引き上げる初期段階に留まっていると強調した。

特に、AIが産業構造を再編している点に注目した。既存の製造業とサービス業の区分を超え、AIを作る産業（Value Chain）とAIを活用する産業へと構造が変わっているというのだ。出演者は製造業領域におけるAI転換（Manufacturing AX）に言及し、AIを通じて設計能力を高度化することで、かつてアメリカに依存していた設計分野において競争力を持ち得る可能性も提示した。

「株価は変動があるが、実績は疑いようのない本物」

資本市場のAIバブル論については、「実体経済」と「資本市場」を分離して対応することを勧告した。出演者は「実体経済的には全くバブルではない。企業の実績は疑いようもなく増え続けている」とし、「実績は本物だが、株価は実績を反映する過程でバブルを形成したり、調整局面を経て上下する」と分析した。

つまり、実績は右肩上がりの曲線を描きながら均衡点を見つけていく一方で、株価はバブルと低評価区間を行き来する変動性を示すという説明だ。出演者は「株価が実績の増加勢を反映するように動くため、あまりにバブルだと感じられる時は調整局面として、実績に対して株価が低い時は低評価区間として判断できる」と付け加えた。

また、現在のAI投資が国家経済成長（GDP）に寄与する比重が相当なものだと分析した。半導体工場への投資のような設備投資、建設投資、そして政府の超肉身経済プロジェクト（電力、半導体、小型原子炉など）を含む投資規模を考慮すると、AI関連投資の成長寄与度は少なくとも3%ポイント以上になると展望した。