El aumento de los bonos en semiconductores podría elevar el PIB hasta un 0,22%

El Banco de Corea prevé que el incremento de los bonos en el sector de semiconductores impulse el PIB hasta un 0,22% en 2027, tras estimar que el gasto en regiones como Icheon, Hwaseong y Cheongju será significativamente superior al de otras zonas.

Se observa con atención si el auge sin precedentes de la industria de los semiconductores, impulsado por el incremento de la demanda debido a la fiebre de la inteligencia artificial, podrá extender el calor de los beneficios corporativos hacia el resto de la economía nacional. Ante el aumento de los beneficios empresariales y la expansión de los bonos, se ha presentado un análisis sobre la ruta por la cual estos ingresos adicionales se transforman en consumo real.

Según el análisis presentado por el Banco de Corea, el consumo en regiones beneficiadas por los semiconductores, como Icheon, Hwaseong y Cheongju, donde la proporción de trabajadores del sector es alta, fue hasta un 4% superior al de otras regiones tras el pago de los bonos. Especialmente en 2026, cuando el volumen de los bonos aumentará, se confirmó que el incremento mensual del consumo en estas zonas se ampliará hasta un 3,7%. Esto contrasta con el incremento de apenas el 1,6% registrado tras el pago de bonos en 2025, lo que indica que la expansión del tamaño de los bonos se vincula directamente con el estímulo del consumo.

El consumo se concentra en bienes discrecionales de alto valor en las regiones beneficiadas

Cuando se generaron los ingresos adicionales, la primera reacción de los consumidores se concentró en sectores de bienes discrecionales de alto valor, tales como automóviles, grandes almacenes, electrodomésticos y muebles. En lugar de un aumento uniforme en todo el consumo cotidiano, se observó una tendencia a concentrar el gasto en artículos relativamente caros que se adquieren cuando se dispone de fondos excedentes.

El impacto de este aumento del consumo en el crecimiento económico también se ha calculado. Estimando que el aumento del gasto entre febrero de 2025 y junio de 2026 será de aproximadamente 1,1 billones de wones, se prevé que el aumento acumulado hasta finales de año alcance los 1,7 billones de wones. Basándose en esto, si se estima el grado de aumento del PIB considerando el efecto anual de la industria, este sería del 0,01% en 2025 y del 0,03% en 2026.

Para el próximo año, 2027, se espera que el efecto de propagación sea aún mayor. Dado que se prevé que el volumen de los bonos de las empresas de semiconductores se amplíe aproximadamente cinco veces respecto a este año, el efecto de aumento del PIB podría incrementarse desde un 0,08% hasta un máximo de 0,22%. Según el análisis, esto podría traducirse en un aumento de entre 0,06% y 0,9% puntos en la tasa de crecimiento económico de 2027.

Icheon muestra un crecimiento de consumo relativamente bajo debido a la compra de inmuebles

No obstante, en el caso de Icheon, que posee la mayor exposición a los semiconductores en todo el país, se detectó una particularidad: el incremento del consumo fue relativamente menor en comparación con otras regiones beneficiadas. El Banco de Corea señaló como causa el aumento del consumo relacionado con la vivienda por parte de los residentes de Icheon. Al confirmarse una tendencia de aumento significativo en la compra de viviendas en el área metropolitana por parte de los residentes de Icheon tras el pago de los bonos, se planteó la posibilidad de que parte de los ingresos adicionales se haya dirigido al mercado de activos en lugar de al consumo.

Esto sugiere que el efecto de propagación en toda la economía puede variar dependiendo de si los ingresos incrementados fluyen hacia el consumo real o hacia mercados de activos como el inmobiliario.

Necesidad de "expansión del empleo y diversificación del consumo" para un ciclo virtuoso

El Banco de Corea analizó que, para que el calor del auge de los semiconductores se extienda ampliamente a toda la economía, deben cumplirse tres condiciones. En primer lugar, el aumento de los salarios de los empleados actuales debe ir acompañado de una expansión del empleo mediante nuevas contrataciones. Esto se debe a que el efecto de propagación del consumo aumenta cuando los ingresos se distribuyen hacia más hogares a través de nuevos empleos.

En segundo lugar, es necesario crear una estructura donde los ingresos incrementados fluyan hacia el consumo real y no hacia el mercado de activos. Por último, el centro de gravedad del consumo, actualmente concentrado en automóviles y electrodomésticos, debe desplazarse hacia una mayor variedad de artículos. Cuando el consumo se diversifique hacia productos con un gran efecto de retorno a los ingresos de los hogares nacionales, se fortalecerá la estructura de ciclo virtuoso donde los resultados de las empresas se traduzcan en ingresos y consumo.

Fuente: vídeo original (YouTube)