Bank of Korea aumenta la tasa de interés de referencia al 3,0%... Alerta por inflación, estabilidad financiera y el aumento del GDP nominal

El Bank of Korea ha inaugurado la era de la tasa de interés de referencia del 3,0% tras aumentar la tasa en dos ocasiones consecutivas recientemente. Se trata de una decisión que considera simultáneamente un crecimiento más fuerte de lo esperado, la presión al alza de los precios y los riesgos para la estabilidad financiera.

Aumento de la tasa de interés al 3,0%... Respuesta ante la inflación y los riesgos de estabilidad financiera

Según los vídeos del Bank of Korea, la institución mantuvo la tasa de interés de referencia en el 2,5% en abril y mayo, pero posteriormente aumentó la tasa dos veces consecutivas en julio y agosto. En consecuencia, la tasa de interés de referencia actual se ha fijado en el 3,0%. Esta decisión de aumento se basa en el juicio de que es necesaria una respuesta política preventiva, dado que la presión inflacionaria y el crecimiento han aumentado simultáneamente debido al aumento de los precios internacionales del petróleo tras los conflictos en Oriente Medio y la bonanza en el sector de los semiconductores.

Al observar las condiciones de operación de la política monetaria y crediticia, la inflación ha visto ampliado su margen de aumento hasta niveles cercanos al 3% debido a las repercusiones de la guerra en Oriente Medio. El Bank of Korea pronostica que, a medida que aumenten las presiones por el traspaso de los costes y las presiones por el lado de la demanda debido a la mejora de las condiciones de ingresos, la inflación mostrará una tendencia a superar el nivel objetivo durante un período considerable. En términos de crecimiento, la escala económica se ha expandido más de lo previsto, mostrando un alto incremento en las exportaciones y la inversión, centradas en el sector de la tecnología de la información (IT).

En cuanto a la estabilidad financiera, se observa una mayor volatilidad. Los rendimientos de los bonos del Tesoro han aumentado significativamente debido al incremento de la tasa de interés de referencia y al aumento de las tasas en los principales países, y el tipo de cambio won-dólar se disparó hasta mediados de los 1.500 wones, para luego bajar a los 1.300 wones después de julio. Especialmente, desde el segundo trimestre, el aumento de los precios de la vivienda se ha intensificado en la zona metropolitana y el crecimiento de los préstamos de los hogares también se ha ampliado, por lo que es necesario supervisar la posibilidad de que el desequilibrio financiero se amplíe aún más.

El GDP nominal se dispara, registrando la mayor brecha desde principios de la década de 1990

Un tema digno de atención en este informe es el disparo de la tasa de crecimiento del GDP nominal (Producto Interno Bruto). Recientemente, se ha producido un fenómeno en el que la brecha entre la tasa de crecimiento nominal y la tasa de crecimiento real superó el 10%, una cifra que aparece por primera vez desde principios de la década de 1990. El Bank of Korea señaló la "mejora de los términos de intercambio" como la causa principal de este aumento repentino del crecimiento nominal. El análisis indica que la tasa de crecimiento nominal aumentó drásticamente porque los precios de los productos de exportación, como los artículos de IT incluyendo semiconductores y productos químicos, subieron más que los precios de los productos de importación.

Se espera que este cambio tenga efectos complejos en toda la economía. En primer lugar, se observa una tendencia positiva en la que se expande la inversión en equipos, no solo en la industria de la tecnología de la información, sino también en sectores como la construcción naval y la maquinaria, mostrando una mejora en los resultados. En cuanto a los ingresos de los hogares, aún no se han manifestado cambios significativos, pero se pronostica que, si el efecto de las bonificaciones de las empresas de semiconductores se extiende a partir del próximo año, la tasa de aumento salarial aumentará, contribuyendo a la recuperación del consumo y de la demanda interna.

Sin embargo, también surgen preocupaciones sobre los efectos secundarios debido a la diferenciación por sectores. Si la bonanza del sector se concentra en algunas grandes empresas, la brecha de ingresos entre el tamaño de las empresas, por sector y entre hogares podría profundizarse. Además, se está creando un entorno en el que la demanda creciente podría elevar los precios de forma más grande y prolongada, por lo que es necesaria la vigilancia ante la presión inflacionaria.

Dirección futura de la política monetaria... Sugiere estabilidad de precios y la posibilidad de nuevos aumentos de tasas

El Bank of Korea tiene la intención de centrarse en lograr que la tasa de inflación se estabilice en el nivel objetivo del 2% en la futura operación de la política monetaria y crediticia. Al mismo tiempo, planea examinar de cerca la situación de la estabilidad financiera junto con la supervisión del crecimiento.

Especialmente, el Bank of Korea señaló la inflación, la tendencia económica y la situación de estabilidad financiera como variables clave para las futuras decisiones de política. Mientras continúa un crecimiento sólido debido a la bonanza de las exportaciones y la inversión, se espera que la inflación supere el objetivo durante un período considerable, y el aumento de los precios de la vivienda en la zona metropolitana y el crecimiento de la deuda de los hogares también son objetos de atención continua. Un funcionario del Bank of Korea declaró: "Determinaremos el momento y la velocidad de los aumentos adicionales de la tasa de interés de referencia mientras supervisamos minuciosamente la inflación, la tendencia económica y la situación de estabilidad financiera".

En el caso de los préstamos de apoyo a la intermediación financiera, a pesar del aumento de la tasa de interés de referencia en agosto, se mantuvo la tasa en el 1,25% para aliviar la carga financiera de las pequeñas y medianas empresas. Además, se planea reformar el sistema de forma gradual para ampliar su función como herramienta de política monetaria en el futuro y fortalecer el apoyo a las pequeñas y medianas empresas regionales.