Cuándo vender acciones de semiconductores: el gasto de los gigantes de la nube y los plazos de entrega, señales clave

El momento de vender acciones de semiconductores, entre ellas las de Samsung Electronics y SK hynix, divide a los expertos. En un debate difundido por The Man Who Explains the Economy (Kim Kwang-seok TV), el profesor Kim Kwang-seok defendió reducir la exposición de inmediato ante la presión de liquidez, mientras que Jang U-jin consideró que los fundamentos del sector respaldan mantener una estrategia de compra hasta el primer semestre del próximo año. Lee Hyeong-su puso el foco en las previsiones de inversión de los grandes proveedores de nube y en los plazos de entrega como señales para detectar un cambio de tendencia.

Los tres participantes examinaron las perspectivas del mercado y los criterios para decidir una venta desde ángulos distintos: la liquidez, los indicadores industriales y los fundamentos del negocio.

Los recortes de inversión de los grandes proveedores de nube, señal de peligro

Lee Hyeong-su recomendó seguir de cerca a los hiperescaladores, los proveedores de servicios de nube a gran escala que constituyen una pieza central de la demanda de semiconductores. A su juicio, el momento de mayor riesgo llega cuando estas empresas rebajan sus previsiones de gasto de capital, o CAPEX, al presentar sus resultados.

Como ejemplo, señaló que habría que extremar la atención si un plan de inversión de 200.000 millones de dólares para este año se redujera a 180.000 millones. También pidió tener en cuenta la posibilidad de que los hiperescaladores no consigan captar fondos en los mercados de capitales.

Otro indicador es la relación entre los precios al contado y los precios pactados en contratos de los semiconductores de memoria. Tradicionalmente, se interpretaba como señal de venta el llamado «cruce de la muerte», cuando el precio al contado caía por debajo del contractual. Sin embargo, Lee Hyeong-su sostuvo que, con la dinámica reciente del mercado, conviene prestar más atención al momento en que el precio al contado se acerca rápidamente al contractual y se estrecha la diferencia entre ambos.

También identificó como advertencia una reducción repentina del plazo que transcurre entre el pedido y la entrega del producto. Según explicó, ese acortamiento puede indicar una mayor fluidez del suministro y anticipar una caída brusca de los precios.

Kim Kwang-seok propone reducir la exposición ante la presión de liquidez

Kim Kwang-seok calificó la situación actual de liquidez como una crisis y propuso reducir de forma activa el peso de estas inversiones. «La oportunidad de reducir la exposición es ahora», afirmó. Según su análisis, la persistencia de la inflación dificulta que bajen los tipos de interés y agrava la presión de liquidez.

El profesor describió una dinámica de «crecimiento más crecimiento», en la que la expansión de la inteligencia artificial impulsa la inflación. Añadió que los responsables de Federal Reserve han empezado a mencionar las expectativas de inflación, en un contexto que, a su juicio, impide un giro a la baja de los tipos.

Al aplicar los principios de oferta y demanda al mercado, atribuyó la caída actual de las acciones de semiconductores a un aumento del volumen de títulos ofrecidos, más que a un desequilibrio entre la oferta y la demanda de la industria. En su diagnóstico confluyen las restricciones gubernamentales a la inversión apalancada, las ventas continuadas de inversores extranjeros y la entrada de fondos destinados a atacar a un fondo concreto.

«Si se percibe que la liquidez se está secando, recomiendo responder con ventas escalonadas», indicó. Consideró que disponer de efectivo para una estrategia de largo recorrido ayuda a mantener la tranquilidad y favorece la obtención de rendimientos.

Jang U-jin ve oportunidades hasta el primer semestre del próximo año

Jang U-jin expresó un optimismo prudente. A su entender, la solidez del dinero que las empresas de semiconductores generan en la economía real no ofrece dudas. Aunque la presión de liquidez podría reducir la inversión de algunas compañías, previó una selección en la que las empresas de inteligencia artificial denominadas «Form» con mayor capacidad financiera acaparen el mercado y amplíen sus inversiones.

En ese proceso, explicó, podría producirse un fenómeno que denominó «Take all», en el que las empresas restantes lideren conjuntamente el mercado.

«No hay necesidad de apresurarse a vender», sostuvo. Según su interpretación, es probable que la corrección actual corresponda a una fase en la que las cotizaciones quedan atrapadas en un rango mientras el liderazgo bursátil pasa de la memoria a otros segmentos.

Como referencia citó el comportamiento de NVIDIA en 2025: una empresa puede presentar buenos resultados y, aun así, mantener su cotización dentro de un rango. Jang U-jin prevé que los ciclos de Q, el volumen de envíos, y E, los beneficios, entren plenamente en marcha de aquí al primer semestre del próximo año, por lo que consideró válida una estrategia de compras escalonadas.

Inflación y petróleo: las previsiones de Kim Kwang-seok

Sobre la evolución de los precios, Kim Kwang-seok señaló que es probable que la tasa de inflación de Estados Unidos alcance su máximo en mayo. En ese caso, consideró que podrían desaparecer buena parte de los motivos para nuevas subidas de tipos de interés.

También pronosticó, a partir de un razonamiento aritmético, que los precios internacionales del petróleo estarán más estabilizados en 2027 que en la actualidad, debido a la fuerte caída de la demanda agregada. Explicó que esa lectura coincide con la previsión de IEA de que el precio internacional del crudo se encuentra actualmente en su punto máximo.

Pese a sus diferencias sobre el momento de vender, los tres expertos coincidieron al cerrar el debate en que las condiciones del mercado siguen cambiando y que cada inversor debe tomar sus propias decisiones a partir de los argumentos expuestos.

Fuente: vídeo original (YouTube)