“积极寻找反对意见”……金光石分析“无法卖出的原因”

投资者在买入股票后无法把握适当卖出时机的根本原因被指向了“确认偏误”。在YouTube频道“解读经济的男人(金光石TV)”公开的《查理·芒格圣经完结版》书评视频中，金光石教授提出了股票投资者在买入后会经历的心理错误以及克服这些错误的方案。

买入后开始的主观分析与“确认偏误”的危险性

金光石教授在视频中指出，股票投资者在买入前可以进行客观分析，但在买入后则只能进行主观分析。他解释说，特别是在股价下跌时，大多数投资者只会期待股价上涨，而容易忽视对该股票不利的信息。这种现象最终会导致在股价跌到无法恢复之后，才不得不承认错误。

金教授以过去的电池产业为例，提到了当有人提出主导股可能更替的可能性时，曾遭到攻击的情况。他以三星电子的DRAM市场占有率预计将从2024年第一季度的75%下降到2026年第二季度的63%这一数据为例，解释说，试图将这种事实（Fact）视为负面舆论而予以回避的态度，就是典型的确认偏误案例。

克服不一致回避的方法：积极接受反对意见

金教授分析称，人类的大脑具有一种试图回避与现有信念相冲突的信息的“不一致回避”倾向，这是确认偏误的原因之一。在信息社会中，由于信息呈指数级增长，人们很容易选择只选择性地接收强化自身信念的信息这一“捷径”。这不仅出现在投资中，也出现在政治立场或日常对话中。

金教授通过查理·芒格与沃伦·巴菲特的关系提出了解决方案。他解释说，这两个人就像是持有相反想法的“No-men”，但巴菲特并没有回避查理·芒格提供的不一致信息，而是通过接受这些信息来寻找平衡点。他引用达尔文的案例强调，克服确认偏误的方法是承认自己可能会陷入偏见，并积极寻找相反的事实或意见。

逻辑对逻辑的对决，“该卖出时”的决定标准

金教授将“逻辑对逻辑的对决”选为投资决策的核心。如果继续持有所持股票的逻辑依据，被新接触到的反对意见的逻辑依据所反驳，那么那时就是卖出的时机。也就是说，他提出了一个具体的标准：如果无法反驳反对意见，就应该考虑卖出。

此外，他介绍了巴菲特在2010至2013年伯克希尔·哈撒韦股东大会期间，邀请做空投资者Doug Kass并向其提出诱导股价下跌的问题这一轶闻，并提到了向反对意见投射聚光灯态度的重要性。金教授补充说，无论是在企业经营、政府政策还是个人投资中，需要的不是迎合他人，而是必须拥有极具逻辑性的伙伴，或进行深入探讨各种反对意见的过程。