Tres voces, tres fechas para el techo de los precios de los chips: de mediados de 2027 al cuarto trimestre de este año

El techo de los precios de los semiconductores podría llegar entre el cuarto trimestre de 2026 y el primero de 2027, según Kim Kwang-seok, que se apoya en indicadores como las previsiones de Micron, mientras que Lee Hyeong-su lo sitúa hacia mediados de 2027. Un análisis sostiene que el mercado está en un punto de inflexión: pasa de crecer por precio (P) a crecer por volumen (Q).

La discusión se emitió en el canal de YouTube The Man Who Explains the Economy (Kim Kwang-seok TV), con la participación de Lee Hyeong-su, Jang Woo-jin y Kim Kwang-seok, que analizaron el ciclo de la industria y sus perspectivas. Los tres coincidieron en que el mercado fue bien en el primer semestre de este año, impulsado por el auge de la inteligencia artificial (IA), la liquidez y la política del Gobierno, pero sufrió una corrección en el segundo, por la retirada de liquidez y la desaparición del apalancamiento. La demanda de infraestructura de IA es fuerte, aunque variables macroeconómicas como los tipos de interés podrían adelantar el techo de los precios.

Una divergencia de calendario: de mediados de 2027 al cuarto trimestre

Sobre cuándo se alcanzará el techo de precios hubo opiniones distintas, incluso entre los expertos. Lee Hyeong-su, escritor, prevé que, aunque se modere el ritmo de subida de los precios, si se mantiene la estructura de aumento de volumen el techo podría prolongarse hasta mediados de 2027. Define el ciclo tecnológico actual como una revolución industrial de diez años y considera que el ciclo de los activos dura la mitad, unos cinco. A su juicio, el ciclo iniciado en 2023 puede extenderse de cinco a seis años, y ahora se pasa de la fase en que el precio (P) lideraba las subidas al «ciclo de la Q», con el volumen (Q) como eje.

Lee destaca que la naturaleza de la demanda distingue este ciclo de los anteriores. Si antes la memoria dependía de productos de consumo como los teléfonos inteligentes o los PC (B2C), ahora el mercado lo dirige la demanda de infraestructura de centros de datos de los hiperescaladores que desarrollan IA generativa. Añadió que crece el peso de productos a medida (Specialty) frente a los generalistas, como la HBM (memoria de gran ancho de banda), lo que también cambia el panorama de la oferta. En cuanto al ciclo de activos, prevé que habrá oportunidades hasta el primer semestre del próximo año.

Tipos de interés y factor Trump

Jang Woo-jin, director ejecutivo, advirtió de que el entorno macroeconómico, en particular los tipos de interés y las variables políticas, puede adelantar el techo. Según explicó, la inversión en infraestructura de IA tiene un fuerte carácter de gasto de capital (CAPEX), con enormes sumas, y es muy sensible a los tipos. Si, por variables vinculadas al expresidente Trump, los tipos se mueven más rápido de lo esperado, la inversión se ralentizaría y el desajuste entre oferta y demanda se resolvería con rapidez. Por eso mencionó la posibilidad de que el techo se adelante al cuarto trimestre de este año o al primero del próximo.

Kim Kwang-seok, profesor, planteó que, con la guía de Micron y otros indicadores, el techo podría estimarse con cautela en el cuarto trimestre de 2026 o el primero de 2027. Sugirió además que una de las razones por las que el Nasdaq estadounidense marca nuevos máximos mientras el KOSPI surcoreano sigue atrapado en un rango lateral podría ser que el mercado ya ha descontado la preocupación por ese techo.

Fuente: vídeo original (YouTube)