La aversión a las pérdidas puede destruir el efecto del interés compuesto

El experto Song Tae-heon advirtió que el sesgo de aversión a las pérdidas y la práctica de promediar a la baja cuando una inversión alcanza un -15% impiden aprovechar el crecimiento exponencial del interés compuesto durante periodos de 20 o 30 años.

¿Cuál es la psicología de los inversores que optan por "promediar a la baja" en lugar de vender con pérdidas para evitar materializar un perjuicio económico? Incluso cuando se establecen principios de inversión, la naturaleza humana se convierte en el mayor obstáculo para la formación de activos al impedir que se lleven a cabo las acciones planificadas.

En una conversación realizada por el canal The Man Who Explains the Economy (Kim Kwang-seok TV) con el experto Song Tae-heon, se abordaron las trampas psicológicas en las que suelen caer los inversores y las estrategias prácticas de gestión de activos para maximizar el efecto del interés compuesto. Song señaló que, aunque los inversores comprenden teóricamente el interés compuesto, en la práctica no logran disfrutar de su "magia" debido al sesgo de "aversión a las pérdidas", un rasgo de la naturaleza humana. El comportamiento de consultar foros de discusión para promediar a la baja en lugar de vender cuando una situación alcanza un -15%, por ejemplo, actúa como un poderoso mecanismo psicológico que impide cumplir con los principios de inversión.

"El interés compuesto es un crecimiento exponencial; un retroceso fuerte puede ser el fin"

Muchos inversores creen que basta con mantener una inversión a largo plazo para beneficiarse del interés compuesto, pero Song enfatizó que se debe prestar atención al hecho de que la curva del interés compuesto no es una línea recta, sino que crece de forma exponencial. El periodo en el que el efecto del interés compuesto se manifiesta plenamente es aquel que alcanza los 20 o 30 años de inversión. "Si uno se pregunta por qué no se ha interesado en la inversión con interés compuesto hasta ahora, es porque parece que no se había tenido un periodo de 30 años para invertir", explicó, añadiendo que, a diferencia de la era de altas tasas de interés del pasado, el mundo actual ofrece condiciones para disfrutar del interés compuesto durante 30 años gracias al aumento de la esperanza de vida y la extensión de la edad de jubilación mientras se mantiene la vida laboral.

El problema reside en las "pérdidas" que ocurren durante el proceso de mantener esa curva ascendente. "Si sufres una pérdida mientras subes una montaña, retrocederás", explicó Song. "Si sufres un retroceso importante, se requiere demasiado tiempo para volver a alcanzar la altura anterior, lo que resulta en un resultado no muy distinto a haber dejado el dinero guardado en una caja fuerte durante ese tiempo". Citando la primera regla de Warren Buffett, "no pierdas dinero", subrayó que la clave de la inversión con interés compuesto no es simplemente acumular tiempo, sino que debe estar respaldada por técnicas defensivas para evitar grandes pérdidas. Esto se debe a que, si se pierde una parte significativa de los activos de golpe, el inversor se enfrenta a situaciones extremas: o asumir un riesgo mayor para ganar mucho dinero, o tener que empezar a acumular tiempo desde cero.

"Una estrategia más fácil que un aumento salarial: un rendimiento del 8,2% mediante beneficios fiscales"

Como primer paso para aumentar el patrimonio, Song propuso "cómo aumentar el capital de inversión". Definió la gestión financiera como la división entre la gestión del capital inicial, la gestión de la rentabilidad y la gestión del periodo de inversión, afirmando que la verdadera gestión financiera consiste en ejecutar primero aquello que el individuo tiene más probabilidades de realizar. Aunque aumentar los ingresos es teóricamente claro, es difícil de ejecutar. Por ello, recomendó utilizar datos oficiales, como la "Encuesta de Finanzas y Bienestar de los Hogares" de la Oficina de Estadística, para comprender la propia estructura de ingresos y gastos. Añadió que es crucial entender la estructura de los ingresos tras excluir los "gastos no de consumo", como impuestos, pensiones nacionales, seguro de salud e intereses de préstamos, que son difíciles de gestionar individualmente.

Song destacó que utilizar productos con deducciones fiscales a través de la liquidación de impuestos de fin de año (como planes de pensiones, IRP, ISA, etc.) es la gestión financiera más eficiente. Analizó que recuperar impuestos mediante la inversión es un acto que aumenta los ingresos disponibles reales, lo que equivale a un rendimiento de aproximadamente el 8,2% si se convirtiera a la rentabilidad de un depósito bancario. "Obtener beneficios fiscales es equivalente a asegurar una rentabilidad incondicional; perder esto es como pagar más impuestos de los que uno debería", afirmó. Explicó que los reembolsos generados por estos productos deben verse como flujos de efectivo futuros y que, si se acumulan durante 30 años, la diferencia de riqueza puede ser enorme debido al efecto del interés compuesto.

Prioridad entre el estudio de indicadores macroeconómicos y las bases fundamentales

Durante la charla, se debatió sobre la utilidad de estudiar los indicadores macroeconómicos. El profesor Kim Kwang-seok opinó que seguir indicadores como el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de Estados Unidos o el Índice de Precios al Productor (PPI) es un "ámbito de expertos" esencial para juzgar la posibilidad de subidas o bajadas de tipos de interés y decidir el momento adecuado para invertir. Desde esta perspectiva, el análisis de estos datos puede ser una herramienta directa para la gestión de activos.

Ante esto, Song aconsejó que, aunque el análisis macroeconómico es útil para entender el mundo, para los inversores comunes las prioridades están invertidas. "Es como alguien que no sabe nadar intentando cruzar el río Han tras ver a alguien que sí sabe hacerlo", afirmó, enfatizando que es más importante consolidar las "bases del dinero", como la gestión de ingresos y el aprovechamiento de los beneficios fiscales, que obsesionarse con análisis de alto nivel. La idea es construir primero un sistema básico de gestión de activos antes de manejar información de alto nivel.

En última instancia, el núcleo de este debate es que el éxito o fracaso de una inversión no depende de un análisis sofisticado de indicadores económicos, sino de la capacidad básica de crear un entorno donde el interés compuesto pueda operar minimizando las pérdidas.

Fuente: vídeo original (YouTube)