“低利率时代已经结束”…货币紧缩与财政扩张之间错位的经济走向

2026年全球经济正呈现出货币政策的紧缩基调与财政政策的扩张势头走向不同方向的复杂态势。根据YouTube频道“解读经济的男人（金光锡TV）”的三人讨论视频，当前的经济状况已脱离了雷曼兄弟事件后持续的低利率时代，进入了新的阶段。

AI技术革命与低利率时代的终结

讨论者们就AI这一新技术的出现标志着过去低利率时代的结束达成了共识。视频中的嘉宾分析称，在获取AI带来的生产力革命的过程中，人类正在付出低利率这一机会成本。特别是超大规模数据中心建设以及电力需求增加等AI相关投资正成为全球性现象，这种增长正成为推高物价和提高利率的因素。

此外，低利率时代结束的背景在于地缘政治不安和物价问题。包括美国在内的欧元区、韩国、日本等主要国家，因各自的原因采取加息措施或预告进一步加息，这一情况被提及为经济正常化过程及紧缩趋势的指标。嘉宾将其定义为与其说是自发的紧缩，不如说是各种不可避免的因素交织在一起的“时机性紧缩时代”。

错位的货币与财政政策，高国债收益率的原因

2026年经济最显著的变量在于货币政策与财政政策的方向并不一致。在疫情时期或2022年俄罗斯-乌克兰战争期间，货币政策与财政政策都具有宽松或扩张的相同方向性，但目前这两大支柱正表现出不同的动向。中央银行为了抑制物价而采取加息的紧缩立场，但政府的财政政策为了AI霸权竞争等表现出非常扩张的姿态。

这种政策的不一致被指为维持高国债收益率的主要原因。分析认为，在因货币紧缩而产生的加息预期之外，全球范围内大规模发行的国债交织在一起，导致国债收益率维持在较高水平。特别是参与AI价值链而产生的超额税收发挥了财政执行的流动性作用，财政政策的力量正在抵消货币政策的紧缩效果，并影响整个经济。

国际油价走势与地缘政治变量

能源市场的波动性也被视为经济的主要变量。视频中解释称，国际油价在2022年3月左右达到顶峰后呈趋势性下降，但在2026年受中东战争等影响表现出再次飙升的趋势。引用OECD经济展望报告，在全世界原油需求急剧下降的情况下，如果供应恢复到适当水平，油价也有可能再次下跌。

不过，美国战略石油储备的使用与中国储备规模的差异，以及中东地区的地缘政治不安，被提及为阻碍油价稳定的因素。特别是像UAE退出OPEC的可能性等中东内部的地缘政治冲突，引发了高油价时代可能持续的担忧，因此，为了替代能源及实现能源自给自足的技术获取预计将成为持续的热点话题。