AnthropicとOpenAIが上場へ、企業価値は3000兆ウォン規模に達する見通し

人工知能（AI）モデルを開発する中核企業であるAnthropicとOpenAIが、上場手続きへの着手や追加の投資誘致を進めており、世界の株式市場の注目を集めている。T Times TVの分析によると、両社は創業からわずか数年で既存のビッグテック企業の時価総額を脅かすほどの急激な成長を遂げている。

Anthropicの上場推進と3000兆ウォン台の企業価値予測

Anthropicは最近、証券届出書（S-1）を非公開で提出し、本格的な上場手続きに入った。業界では、アメリカの政治日程などを考慮すると、今年の年末頃に公募手続きに入る可能性があると見ている。Anthropicは、去る5月の資金調達時に約1400兆ウォンの企業価値を認められていた。業界では、上場前（Pre-IPO）段階の企業価値と上場時の時価総額の関係を考慮すると、上場時の企業価値は少なくとも3000兆ウォン水準に達すると予測されている。

このような高い評価の背景には、爆発的な売上成長がある。Anthropicは有料サブスクリプションモデルに加え、APIを通じた技術提供によって収益を創出している。特に企業のAI導入が加速する中で、コーディング分野においてClaudeモデルが高い評価を得て市場を先占していることが、主要な収益源として挙げられる。2025年基準の売上は約6兆〜7兆ウォン規模であったが、今年の期待売上は80兆ウォンに達すると見込まれている。第3四半期の売上が約22兆ウォンを記録したことを踏まえると、年間目標値は十分に達成可能な水準であるとの分析だ。

OpenAIの上場延期と大規模な追加投資の誘致

OpenAIは当初、今年の年内の上場を目指していたが、複数の要因により上場日程を延期している。現在、OpenAIは上場の代わりに非公開投資家を対象とした追加の投資誘致を進めている。注目すべき点は、現在進行中の投資誘致規模が、過去に上場を検討していた時点の公募価格よりもはるかに高い水準で議論されていることだ。これは、企業が直ちに上場を急ぐよりも、より高い企業価値を認められる非公開投資市場で資金を調達する方が有利だと判断した結果と解釈される。

OpenAIの企業価値もまた、天文学的な水準にある。今年3月の投資誘致時には約1200兆ウォンの価値を認められたが、最近報じられた追加投資の規模を考慮すると、企業価値は1900兆ウォンを超える可能性も浮上している。もし上場時点で企業価値がこれよりも高まれば、SpaceXが示した事例のように、上場史上でも類を見ない記録となる見通しだ。

AI革命とビッグテックを脅かす新規プレーヤーの登場

過去のモバイル革命時代には、既存のビッグテック企業を凌駕する新規プレーヤーが登場することは困難であったが、現在のAI革命は異なる様相を見せている。AnthropicとOpenAIは、創業からわずか数年で時価総額が1兆ドル（約1300兆ウォン以上）を前後する規模へと成長し、市場の勢力図を揺るがしている。これは、NvidiaやMicrosoftといった既存の最上位企業に続く強力な潮流として作用している。

ただし、急激な成長の裏には莫大なコスト負担が存在する。Anthropicの場合、売上の成長は著しいものの、インフラ投資などに伴う営業損失および純損失が大きく発生している状況だ。このような収益構造と支出規模は、今後これらの企業が上場プロセスにおいてどのようなロードマップを提示するかによって、企業価値の行方を決定づける核心的な変数となるものと見られる。

出典：元の動画（YouTube）