洪春旭：“美元投资的核心在于构建‘资产配置’结构，而非捕捉时机”

随着外汇市场波动性的增大，个人投资者对于美元投资时机的苦恼正在加深。分析指出，在难以预测汇率方向性的情况下，比起在特定时点进入的“时机交易”，利用美元资产固有的特性来构建稳定的投资结构更为重要。

美元资产的两大核心价值：避险资产与投资多元化

洪春旭博士通过YouTube频道“洪春旭的经济讲义笔记”解释了美元投资的切入方式。洪博士提到了汇率会出现暴涨或暴跌等无法预测的外汇市场特性，并强调应从“资产配置”的角度而非时机问题来对待美元投资。

他指出美元资产有两个主要优点，分别是“作为避险资产的特性”和“投资的多元化”。他解释说，当经济危机或全球冲击发生时，美元价值往往倾向于上升，因此在经济衰退期发挥着防御投资组合的作用。他说明，实际上从2009年到2026年的趋势来看，美元资产记录了强劲的持续上升，为投资者提供了回报。

此外，利用美元资产可以大幅扩展投资范围。通过韩国上市的ETF，可以接触到美国股票（S&P500、纳斯达克）、美国债券、美元期货，以及提供高利率的高收益（High Yield）债券等，这被认为是比仅持有韩元资产时拥有更多元化收益机会的优势所在。

“汇率对冲(H)产品，可能会模糊美元投资的本质目的”

洪博士对美元投资时需要注意的“汇率对冲（Currency Hedge）”产品表达了负面看法。汇率对冲是指为了消除汇率波动风险，在当前汇率水平上固定价值的交易，但他指出这里存在两个结构性问题。

第一是“成本问题”。在美联储利率高于韩国利率的情况下，如果执行汇率对冲，可能会定期产生每年1~2%以上的相当大成本。第二是“避险功能的丧失”。在经济危机时，通过汇率差价来防御投资组合是美元投资的核心目的之一，但如果进行了汇率对冲，随汇率上升带来的防御效果就会消失。

洪博士建议：“如果进行汇率对冲，可能会导致美元资产失去其作为避险资产的魅力”，并特别提醒需要注意ETF名称后带有“H”的汇率对冲产品。

韩元与美元的平衡，需要像“炸酱面加海鲜面”一样的资产配置

结论是，洪博士强调了韩元资产与美元资产之间的适当平衡。他将韩国的韩元资产与美元资产进行适当混合比作“炸酱面加海鲜面”，并警告说，认为某一方绝对优越的这种切入方式是危险的。

不过，他也明确表示美元资产并非万能。因为当发生美国市场内部的结构性问题或外汇市场的剧烈波动时，例如过去的安然公司冲击、2008年全球金融危机以及最近的汇率波动期，美元资产也可能记录最大回撤（MDD）并受到巨大冲击。

洪博士展望称：“随着全球金融环境的变化，是否进行汇率对冲可能会决定收益率，但在构建投资组合的层面，即使不进行汇率对冲，维持一定水平的美元资产占比也将有助于长期业绩的改善。”

来源：原视频（YouTube）