美国AI投资狂潮导致就业市场两极分化……韩国股市为何被冷落

在美国股市刷新历史新高并持续上涨之际，有分析指出，韩国股市表现相对疲软的原因以及未来资产市场的走势。在经济学家洪春旭传达的本次分析中，详细探讨了美国的经济指标与AI产业的特殊性如何影响全球经济及韩国市场。

美国ISM指数与韩国出口的关联

反映美国制造业景气状况的ISM制造业指数，被用作预测韩国出口走向的核心指标。根据经济学家洪春旭的说法，每当美国的ISM制造业指数超过50线并强劲上升时，韩国的出口也呈现出同步活跃的倾向。这是因为韩国出口的主要客户是美国及欧洲等发达国家的制造业企业。事实上，去年底美国ISM制造业指数从50以下急剧上升至50出头时，韩国出口获得强劲动力的案例支持了这一观点。最近的指标也在55附近波动，显示出多数人对经济持乐观态度的现状。

AI产业的独走与劳动力市场两极分化现象

近期全球经济在资本向AI产业集中的过程中，呈现出AI与非AI产业之间差距加深的态势。美国的五大超大规模企业（如甲骨文、微软等）在今年投入8,000亿美元，明年将进行规模达1.2万亿美元的巨额投资，使得AI相关企业的业绩展望大幅改善。此类投资虽然会引发数据中心建设、电网扩充等相关产业的需求，但同时也导致了劳动力市场的结构性变化。

特别是，AI技术的发展被指为加剧就业市场两极分化的因素。与AI投资集中的领域不同，以现有知识劳动者为中心的身穿白领工作的职位有可能减少。实际上，观察美国的年龄段失业率可以发现，20多岁的失业率飙升至7~8%，而以资深人士为主的招聘所针对的40~50岁失业率则停留在3%左右，表现出极大的差异。这暗示了AI产业的繁荣并未直接转化为整个经济的就业稳定，而是仅集中在特定领域。

韩国股市的低估值与再配置策略

在美国股市受AI企业利润展望上调的推动而维持之际，韩国股市无法发力的原因可以概括为估值与资金供需问题。经济学家洪春旭根据MSCI韩国指数的PBR（市净率）区间分析认为，目前韩国股市处于相对于历史估值的偏高区间。在今年6~7月的市场调整过程中，个人投资者在以韩国综合股价指数为准的情况下被套牢超过170万亿韩元，加上因韩元兑美元汇率波动导致的外国资金供需恶化，这些因素共同降低了韩国市场的吸引力。结果导致了资金被吸入美国的环境形成。

在这种市场状况下，提出的应对策略是“再配置（资产重新分配）”。洪经济学家解释称，由于判断市场的准确低点和高点是不可能的，因此应留在市场中，但采取将资产从高估值市场转移到低估值市场的策略是有效的。分析认为，若在今年5~6月韩国市场过热时实现收益，并将资产转移至美股或美国长期国债，那么在当前的美股涨势或国债价格走势中，便可以防御资产或获得收益。他强调，即使在市场的剧烈波动中，区分高估值与低估值资产并进行应对，才是使资产持续增长的方法。

来源：原视频（YouTube）