米AI投資の暴走による雇用市場の両極化…韓国証視はなぜ疎外されるのか

米国証視が史上最高値を更新し上昇傾向を続ける中、韓国証視が相対的に不振な流れを見せる原因と、今後の資産市場の流れを紐解く分析が出されました。ホン・チュヌク・エコノミストが伝えた今回の分析では、米国の経済指標とAI産業の特殊性が、どのようにグローバル経済と韓国市場に影響を及ぼしているかが詳細に扱われました。

米ISM製造業景気指数と韓国輸出の繋がり

米国の製造業の景気動向を示すISM製造業景気指数は、韓国輸出の行方を予測する核心的な指標として活用されます。ホン・チュヌク・エコノミストによると、米国のISM製造業景気指数が50線を上回り強く上昇するたびに、韓国の輸出も共に活性化する傾向が見られます。これは、韓国輸出の主要な顧客が米国や欧州などの先進国製造業者であるためです。実際に、昨年末に米国のISM製造業景気指数が50未満から50台前半へと急騰した当時、韓国の輸出が強い弾力を得た事例がこれを裏付けています。最近の指標も55付近で動いており、多くの者が経済を楽観的に見ている状況であることを示しています。

AI産業の独走と労働市場の両極化現象

最近のグローバル経済は、AI産業に資本が集中する中で、AIと非AI産業間の格差が深化する様相を呈しています。米国の5大ハイパースケーラー（オラクル、Microsoftなど）企業が、今年8,000億ドル、来年には1兆2,000億ドル規模の莫大な投資を断行しており、AI関連企業の業績見通しが急激に改善しています。このような投資は、データセンターの建設や電力網の拡充など関連産業の需要を誘発しますが、同時に労働市場の構造的な変化をもたらしています。

特にAI技術の発展は、雇用市場の両極化を深化させる要因として指名されています。AI投資が集中する分野とは異なり、既存の知識労働者中心のホワイトカラーの仕事は減少する可能性が提起されています。実際に米国の年代別失業率を見ると、20代の失業率が7〜8%まで急騰する一方で、経験者中心の採用が行われる40〜50代の失業率は3%水準に留まるなど、極明な差を見せています。これは、AI産業の好況が経済全体の雇用安定に直結せず、特定の分野にのみ集中していることを示唆しています。

韓国証視の低評価とリバランス戦略

米国証視がAI企業の利益見通しの引き上げに後押しされて持ちこたえる一方で、韓国証視が力を発揮できない理由は、バリュエーションと需給の問題に要約されます。ホン・チュヌク・エコノミストは、MSCIコリアのPBR（株価純資産倍率）バンドを根拠に、現在の韓国証視が歴史的なバリュエーションに対して高い区間にいると分析しました。去年の6〜7月の市場調整過程において、個人投資家がKOSPI基準で170兆ウォン以上に捕らわれている状況と、ドルに対するウォン価値の変動による外国人需給の悪化が、韓国市場の魅力度を下げる要因として作用しています。結果として、米国へ資金が吸い込まれる環境が醸成されたのです。

このような市場状況における対応戦略としては、「リバランス（資産再配分）」が提示されます。ホン氏は、市場の正確な底値と天井を判断することは不可能であるため、市場に留まりつつ、高評価された市場から低評価された市場へと資産を移す戦略が有効であると説明しました。今年5〜6月に韓国市場が過熱した際、利益を確定して米国株や米国の長期国債へと資産を移していた場合、現在の米証視のラリーや国債価格の流れの中で資産を防衛したり、利益を出したりすることができたという分析です。彼は、市場の急激な変動の中でも、高評価と低評価の資産を区別して対応することが、資産を着実に成長させる方法であると強調しました。

出典：元の動画（YouTube）