三星电子创历史最高利润但股价因增长放缓与回报计划推迟大跌

三星电子第三季度营收达195.25万亿韩元，营业利润虽创下107.44万亿韩元的历史新高，但因增长率放缓及股东回报具体执行方案推迟至明年1月底确定，导致股价盘中一度下跌4.13%。

三星电子在创下史上最高业绩的同时，股价却呈现出罕见的暴跌走势。虽然营收和营业利润均超出市场预期的“业绩惊喜”，但由于具体的股东回报执行计划被推迟至明年，引发了投资者的失望性抛售。

虽创历史最高业绩但增长率放缓

根据经济博主解读经济的男人（金光锡TV）分析的，三星电子第三季度最终业绩为营收195.25万亿韩元，营业利润107.44万亿韩元。这一数值均高于此前的暂定值（营收195万亿韩元，营业利润107.4万亿韩元）。从韩国经济史上来看，这具有重大意义，因为除了沙特阿拉伯的沙特阿美之外，人类历史上还没有企业能记录如此规模的季度营业利润。

然而，资本市场的反应却十分冷淡。尽管业绩绝对值创下历史新高，但在增长率方面出现了影响“重新估值”的因素。营收增长率从原先的130%放缓至126.9%，营业利润增长率也从上一季度的1,800%放缓至782%。解读经济的男人（金光锡TV）强调，股价走势并不取决于业绩的绝对增长，而取决于“业绩增长率”，并分析称市场预期的爆发式增长势头减弱，成为了股价的压力因素。

股东回报计划宣布延迟引发抛售潮

除业绩外，导致股价大跌的核心原因是股东回报政策的不确定性。三星电子通过此次发布表示，计划推动今年规模最高达110万亿韩元的股东回报，其中包括约30万亿韩元的股息。特别是股息金额确定在30万亿韩元以上，符合市场预期。

问题在于具体的执行计划。三星电子表示，今年剩余的股东回报资金规模在55万亿至75万亿韩元之间，但宣布将在明年1月底的董事会上确定资金筹措及具体的执行方案。投资者原本期待通过此次电话会议能获得具体的股东回报时间点和方案，但由于执行计划推迟至明年，投资心理急剧萎缩。受此不确定性影响，三星电子股价盘中一度下跌4.13%收盘。

DS部门带动业绩及各事业部间的差距

三星电子此次的业绩由半导体事业部DS部门主导。在总营收约200万亿韩元的规模中，DS部门发挥了绝对作用，带动了整体业绩。相比之下，负责家电及移动业务的DX部门录得营业利润为负值，显现出事业部之间的业绩差距。

解读经济的男人（金光锡TV）诊断认为，三星电子的营收增长率维持在高于竞争对手TSMC的水平，且到2027年为止，业绩走势本身并无疑问。不过，他总结称，业绩结构过度集中于特定事业部、增长率放缓以及股东回报政策的不透明性，是造成当前“三星冲击”的主要背景。

来源：原视频（YouTube）