Hong Chun-uk analiza la volatilidad bursátil en un momento de bruscos movimientos de capital

El economista Hong Chun-uk atribuyó las recientes oscilaciones bursátiles a la influencia de las tasas de interés de Estados Unidos y al traslado de capitales desde Europa. Los mercados financieros globales atraviesan un periodo de volatilidad tras las subidas de tasas, que han generado diversas consecuencias.

Debilitamiento del euro y salida de capitales hacia Estados Unidos

Según el video, los participantes del mercado están retirando fondos de Europa para trasladarlos a Estados Unidos, en un momento de movimientos de capital especialmente bruscos. El tipo de cambio euro/dólar, que representa el valor del euro, se había mantenido hasta hace poco entre 1,18 y 1,2. En medio de la situación europea, incluidas las protestas estudiantiles en Francia, el euro se ha debilitado hasta el punto de que la cotización ha perforado el nivel de 1,1. En cambio, el índice del dólar superó los 100 y muestra una fuerte tendencia alcista.

El movimiento se produce cuando los fondos que venden bonos europeos pasan a los bonos del Tesoro estadounidense, descritos en el video como el activo más fácil de gestionar. La llegada de capital a esos bonos ha moderado temporalmente el fuerte aumento de sus rendimientos, mientras las ventas de bonos denominados en euros siguen siendo muy intensas. Como resultado, se ha formado un escenario de fortaleza del dólar, con capital global concentrándose en Estados Unidos.

Won fuerte y ventas de inversores extranjeros

Aunque el dólar está fuerte, el won también se encuentra en un nivel elevado: el tipo de cambio dólar/won bajó de 1.560 a la franja de los 1.330, lo que supone una apreciación de la moneda coreana. En el video, Hong Chun-uk afirmó: «El won coreano es ahora la moneda más fuerte del mundo».

La fortaleza del won facilita que los inversores extranjeros vendan acciones coreanas. Cuando sube el valor del won, también aumenta el valor expresado en dólares del índice KOSPI, lo que crea una situación en la que los inversores extranjeros pueden vender acciones coreanas con mayor tranquilidad. También se han planteado inquietudes sobre las empresas exportadoras del país ante la caída del tipo de cambio.

Cómo responder a un mercado volátil

Para afrontar la caída del mercado se plantearon dos estrategias. Los inversores de momentum, que priorizan la tendencia, deberían vigilar la situación técnica: el KOSPI está por debajo de su media móvil, lo que significa que hay muchas posiciones atrapadas en niveles altos. También conviene observar los préstamos con garantía de acciones y el crédito para comprar acciones utilizados por inversores particulares.

Desde una perspectiva de asignación de activos, se puede considerar la «inversión contraria». Hong Chun-uk dijo que «junto a los momentos de desplome también aparecen los mayores rendimientos». Como ejemplo, señaló que el día anterior al 31 de julio, fecha en que se registró el mayor rendimiento diario de la historia del mercado bursátil coreano, se produjo una fuerte caída con activación de un sidecar.

Cuando el mercado está dominado por un miedo extremo y se considera que las acciones coreanas han caído en exceso frente a los activos de otros países, una estrategia de rebalanceo para comprar a precios bajos puede ser eficaz. También puede tenerse en cuenta que el National Pension Service, al que cada año se incorporan alrededor de 100 billones de wones en nuevos fondos, podría comprar acciones coreanas si el mercado cae más.

La inversión contraria exige actuar contra la opinión mayoritaria y conlleva un gran sufrimiento psicológico. Hong Chun-uk explicó que no se puede predecir el futuro, pero que es importante mantener la actitud de un inversor contrario durante el pánico, repitiendo el principio de comprar barato y vender caro. Añadió que hace falta estudiar incluso lo que ocurre entre bastidores en el mercado y esforzarse por sobrevivir.

Fuente: vídeo original (YouTube)