자금 이동이 가파른 격동의 순간…홍춘욱이 분석한 증시 변동성

글로벌 금융시장이 금리 상승 여파로 변동성을 보이고 있다. 최근 글로벌 금융시장은 금리 상승으로 인해 많은 고통을 받고 있으며, 이로 인해 여러 파생적인 현상들이 나타나고 있다. 홍춘욱 이코노미스트는 최근 증시가 출렁이는 배경으로 미국의 금리 영향과 유럽발 자금 이동을 지목했다.

유로화 가치 하락과 미국으로의 자금 이동

최근 금융시장은 자금의 이동이 매우 가파르게 이루어지는 격동의 순간이다. 영상에 따르면 금융시장 참가자들이 유럽에서 자금을 빼 미국으로 옮기고 있다. 프랑스 학생 시위 등 유럽 내 상황으로 인해 유로화 가치를 나타내는 유로/달러 환율이 얼마 전까지 1.18~1.2 수준을 유지했으나, 현재는 1.1 선이 깨질 정도로 유로화 약세가 나타나고 있다. 반면 달러 인덱스는 100을 돌파하며 강력한 상승세를 보이고 있다.

이러한 현상은 유럽 채권을 매도한 자금이 미국 국채로 유입되면서 나타난다. 가장 운용하기 쉬운 자산인 미국 국채로 자금이 몰리면서 미국 국채 금리는 급등세가 잠시 진정된 상태지만, 대신 유로화 기반 채권에 대한 매도세는 매우 강하게 나타나고 있다. 결과적으로 글로벌 자금이 미국으로 집중되는 달러 강세 국면이 형성되었다.

원화 강세와 외국인의 매도 환경

달러가 강세인 상황에서 한국의 원화 가치 또한 높게 형성되어 있다. 원/달러 환율이 1,560원에서 1,330원대까지 내려오며 원화 가치가 상승했기 때문이다. 홍춘욱 이코노미스트는 영상에서 "한국 원이 지금 세계에서 제일 센 통화다"라고 언급했다.

이러한 원화 강세는 외국인 투자자들이 한국 주식을 매도하기 용이한 환경을 만든다. 달러로 표시된 한국 코스피 지수의 경우, 원화 가치가 상승하면 달러로 표시된 가치가 오히려 상승하기 때문에 외국인 입장에서는 한국 주식을 마음 편하게 팔 수 있는 상황이 조성된다. 또한 환율 하락에 대해 우리나라 수출 기업들에 대한 우려가 제기되기도 한다.

변동성 장세에서의 투자 대응 전략

시장의 하락세에 대응하는 방법으로 두 가지 전략이 제시되었다. 먼저 추세를 중시하는 모멘텀 투자자라면 기술적 상황을 주시해야 한다. 현재 코스피 지수는 이동평균선 아래로 내려가 있는 상태이며, 이는 고점에서 물린 매물이 많다는 것을 의미한다. 특히 개인 투자자들이 활용하는 주식 담보 대출이나 신용융자 상황도 함께 살펴야 한다.

반면 자산 배분 관점의 투자자라면 '역발상 투자'를 고려할 수 있다. 홍 이코노미스트는 "폭락한 때에 또 최고 수익률도 그때 옆에 있다"며, 과거 우리나라 주식 시장 역사상 하루 최고 수익률이 났던 7월 31일의 전날이 사이드카가 발생했던 대폭락일이었음을 언급했다. 시장이 극단적인 공포에 빠져 다른 나라 자산에 비해 한국 주식이 과도하게 빠졌다고 판단될 때는 리밸런싱을 통해 저가 매수를 하는 전략이 유효할 수 있다. 매년 약 100조 원의 새로운 자금이 투입되는 국민연금이 시장이 더 빠질 때 한국 주식을 사줄 수도 있다는 점도 고려 요소다.

역발상 투자는 시장 다수의 의견과 반대로 움직여야 하기에 심리적으로 큰 고통을 수반한다. 홍 이코노미스트는 미래를 예측할 수는 없지만, 쌀 때 사고 비싸면 파는 원칙을 반복하며 패닉 상황에서 역발상 투자자의 자세를 유지하는 것이 중요하다고 설명했다. 이를 위해 시장의 비하인드 스토리까지 공부하며 살아남기 위한 노력이 필요하다고 덧붙였다.

출처: 홍춘욱의 경제강의노트 유튜브 「시장 흔들릴 때 역발상으로 대응하는 법 (홍춘욱 박사)」