미국 재무부와 연준의 '엇박자'…금값 변동과 스테이블 코인의 영향

미국 연방준비제도(Fed)가 기준금리를 0.25%포인트 인상하며 4%대에 진입한 가운데, 금 시장의 향방에 대한 분석이 나왔다. 유튜브 채널 '재테크는 두꺼비 세무사'에 출연한 주식회사 더돌 최성규 대표는 최근 금 시장의 변동성과 미국의 통화 정책, 그리고 향후 금값에 영향을 줄 수 있는 가상자산 관련 법제화에 대해 설명했다.

미 재무부와 연준의 정책 차이와 금값의 관계

최성규 대표는 최근 금값 변동의 배경으로 미국 재무부와 연방준비제도의 정책 차이를 언급했다. 최 대표는 미국 재무부가 단기 국채 발행을 통해 시장에 자금을 공급하려는 움직임을 보이는 반면, 연준은 금리를 인상하며 자금을 회수하려는 '엇박자 구조'를 보이고 있다고 진단했다.

최 대표는 지난 8월 금값이 약 12~13% 상승했던 원인 중 하나로 미국 재무부의 단기 국채 발행을 꼽았다. 당시 미국 재무부가 10년물 국채 이자를 보완하기 위해 단기채를 발행하며 자금을 공급했고, 이에 대한 반작용으로 무분별한 화폐 발행에 대한 우려가 커지며 금값이 상승했다는 설명이다. 이어 최근 미 연준의 0.25%포인트 금리 인상에 대해서는, 금리가 올라가면 금값이 떨어진다는 보편적 원리에 따라 금값이 다시 제자리로 돌아온 것으로 보인다고 분석했다. 다만 금은 이미 조정을 받은 상태이기에 금리 인상이 금값에 큰 타격을 주지는 않을 것이라는 견해를 밝혔다.

국내 금값 결정의 핵심 변수, 환율과 국제 시세

국내 금 시장의 특수성을 설명하기 위해 최 대표는 환율의 중요성을 강조했다. 국제 금값이 하락하더라도 국내 금 가격은 변동이 없을 수 있는데, 이는 환율이 반대로 움직일 경우를 대비해야 하기 때문이다.

최 대표는 국제 금값이 3% 하락하더라도 환율이 3% 상승한다면 국내 금값은 전날과 동일하게 유지될 수 있다고 설명했다. 이에 따라 국내 금 가격을 계산할 때는 단순히 국제 금값의 그래프만 볼 것이 아니라, '국제 금값 곱하기 환율 플러스 부가세'의 개념으로 환율과 연동하여 살펴봐야 한다고 조언했다. 현재 환율이 1,360원 선에서 머물고 있는 상황을 고려할 때, 환율 변동이 국내 금 시세에 미치는 영향이 크다는 점을 시사했다.

스테이블 코인 법제화와 자산 토큰화(RWA)의 전망

향후 금 시장에 영향을 미칠 변수로 가상자산 관련 법제화와 자산의 토큰화(RWA)를 언급했다. 최 대표는 미국의 스테이블 코인 법제화 움직임이 금 시장에는 부정적인 영향을 줄 수 있다고 분석했다. 스테이블 코인이 활성화되어 1코인이 1달러의 가치를 의무적으로 갖게 되면 달러 가치가 상승하게 되고, 이는 금값에 타격이 될 수 있다는 논리다.

반면, 부동산이나 금, 예술품 등을 토큰화하는 RWA(Real World Asset) 시장의 활성화는 금 시장에 긍정적일 것이라고 전망했다. 자산의 토큰화가 진행되면 금을 구매하고 판매하는 경로가 다양해지기 때문이다. 또한, 미국 상원에서 논의되는 법안 등 가상자산의 증권 및 상품 분류 기준에 따라 향후 많은 코인이 상장 폐지될 가능성이 있으므로 주의가 필요하다고 덧붙였다.