FVI达到长期平均水平……受加息影响，担忧限界企业违约风险

我国金融系统在国内外不确定性中，凭借良好的恢复力和对外支付能力，总体维持在稳定状态。但对于金融失衡累积、脆弱部门违约可能性、金融及外汇市场波动扩大、金融机构流动性管理负担增加等主要风险因素，仍需保持警惕。

韩国银行于22日举行了“2026年9月金融稳定状况”记者说明会，对近期金融系统的健全性和风险因素进行了检查。在当日的说明会上，副行长代理及金融稳定局局长 Lim Gwang-gyu 作为发言人，对我国金融系统的整体状况进行了诊断，并详细说明了近期加息对金融市场的影响以及脆弱部门的风险。

FVI达到长期平均水平……预计将持续上升

在当日的说明会上，最引人注目的指标是金融脆弱性指数（FVI）的走势。FVI是判断中长期金融失衡累积程度的主要指标，自2024年第一季度记录为37以来，已连续9个季度呈现上升趋势。根据韩国银行的数据，截至2026年第二季度，FVI记录为46.5，已达到长期平均水平。

Lim Gwang-gyu 金融稳定局局长在问答环节中表示：“第三季度的数值尚未确定，但从目前的时间点来看，预计第三季度也将继续保持上升趋势。”不过他补充道，近期贯穿7月和8月的连续基准利率上调，以及政府的房地产对策、股价调整过程中的杠杆缩减等，可能起到对FVI上升产生一定制约作用。他解释称，实际的8月家庭贷款增长势头及房地产价格走势等，也与这些制约因素相互关联。

Lim 局长通过过去的案例表达了警惕。他解释说：“从亚洲金融危机、韩国信用卡危机、全球金融危机、COVID-19时期的负债问题等过去案例来看，金融脆弱性呈现出累积的模式，一旦发生外部冲击，就会出现经济衰退和金融不安，并表现为FVI下降的形式。近期也形成了累积的上升趋势，因此我们正在警惕FVI上行风险增大这一情况。”

另一方面，对于表示短期金融不安的金融不安指数（FSI），他解释称：“基本上，一旦加息，FVI（金融脆弱性指数）会存在时差地表现出下降趋势。但加息会导致脆弱阶层的本息偿还负担加重，或金融市场价格变量发生调整，从而呈现出短期内FSI上升的特征。”随后补充道：“期待通过加息改善金融脆弱性，最终FSI也能随之改善。”

加息余波……家庭贷款违约率下降，企业贷款违约率上升

从分部门情况来看，家庭和企业的趋势呈现分化。家庭信贷在第二至第三季度期间增长势头扩大，但7月以后，家庭贷款的增长规模呈现缩减态势。家庭贷款违约率在低于长期平均水平的水平上小幅下降，表现出稳定态势。

相反，企业信贷在保持平缓增长势头的同时，在违约率方面表现出了脆弱性。以非银行部门和中小企业贷款为中心，企业违约率有所上升，且仍维持在高于长期平均水平的状态。特别是随着加息持续，脆弱借款人和限界企业的本息偿还负担正作为风险凸显出来。

Lim 局长分析称：“加息有望有助于缓解金融失衡累积风险，但对于受加息影响更大的脆弱部门，需要进行持续检查。”在家庭部门方面，他指出：“虽然整体脆弱借款人的占比较过去的加息期有所减少，但脆弱借款人的违约率仍面临高于家庭平均水平的风险。”

检查非银行部门潜在风险及限界企业违约可能性

在金融机构资产健全性方面，银行部门表现良好，但非银行部门在不同行业间存在差异。大多数非银行部门维持在良好水平，但在部分行业观察到了流动性比率下降的情况。特别是证券公司方面，韩国银行评估认为，需针对金融市场不确定性扩大做好准备，重新检查平时的损失吸收能力。此外，还提到了对信用卡公司、证券公司等非银行部门潜在风险进行检查的必要性。

作为企业部门风险之一的限界企业问题也得到了深入探讨。关于利息保障倍数（营业利润除以利息支出）小于1的脆弱企业占比，Lim 局长解释称：“很难断定2026年目前的数值是否为历史最高值。必须考虑季度季节性，与2025年第一季度相比，脆弱企业的占比并没有剧烈上升。”

韩国银行预测，未来的金融稳定状况将受到全球货币政策变化、地缘政治风险、各部门收入改善程度等因素的影响。因此，强调需互补性地运行货币政策和宏观审慎政策，并针对加息过程中发生的金融不安，需要通过金融及财政政策进行经济协作。