外资通过汇兑收益获利并转向美国债券

随着韩元走强，外国投资者在抛售韩国股票的同时可获得约10%的汇兑收益，目前这些资金已转移至美国短期债券等安全资产。受能源价格上涨影响，美国物价压力持续，全球高利率环境明年可能持续。

近期韩国股市波动加剧，韩国综合股价指数在7个营业日内下跌超过15%。特别是在上周四至周五期间，指数单日跌幅超过7%，外资净卖出额超过4万亿韩元，资金流出加速。友利银行经济学家Choi Jin-ho在10月19日的“早间经济Plus”节目中指出，近期股价调整的核心背景是外资的流出。

外资通过汇兑收益获利10%，转向美国短期债券实现收益

外资在抛售韩国股票的同时能够毫无负担地回收资金，其背景在于汇率变动。由于自去年夏天以来，随着SK hynix相关EDR上市资金的流入等出口企业抛售美元效应显现，韩元兑美元汇率有所下降。汇率曾达到1,550韩元的高点，近期已降至1,330韩元水平，呈现韩元走强的态势。

Choi Jin-ho解释称，从外国投资者的角度来看，随着汇率从1,500韩元水平降至1,350韩元水平，创造了仅凭汇兑收益即可获得约10%收益的环境。因此，外国投资者在抛售韩国股票时可以同时实现股价差价和汇兑收益；分析认为，这些获得的收益金已转移至美国短期债券等相对安全资产，以防御收益率。

能源价格上涨与服务物价压力阻碍物价稳定

美国的物价走势正成为决定未来货币政策走向的变量。近期公布的美国消费者物价指数因能源价格上涨而记录了高于预期的数值。受中东地缘政治风险影响，油价突破每桶100美元，导致能源部门同比涨幅超过20%，推高了整体物价。

问题在于能源价格之外的住房成本和交通服务领域的物价上涨。由能源价格上涨衍生的物价压力正向服务物价转移，导致具有强下行粘性的住房成本和交通服务物价同步上升。由于核心服务物价已接近2%，有预测认为，回归美国物价稳定政策目标（2%）将并非易事。因此，必须考虑到美联储再次开启基准利率加息周期的可能性。

IMF经济展望：韩国增长率放缓，高利率环境或将持续

根据IMF的经济展望报告，明年全球经济增长率预计将因国家而异。美国、欧元区和日本预计将表现出与今年相似或略高的增长率，而韩国在今年增长3.3%之后，明年增长率预计将降至2.8%。不过，考虑到韩国的潜在增长率，2.8%这一数值并非负面水平。

在物价方面，预计今年受油价飙升影响物价将达到顶点，明年随着能源价格下降，物价将呈现缓解趋势。然而，包括美国和欧元区在内的主要国家，其物价上涨率很可能仍将维持在高于各国央行目标值2%的水平。结果分析认为，全球高利率环境明年可能持续，并对股市造成压力。

来源：原视频（YouTube）