"La historia se repite": Kim Young-ik analiza la historia de la expansión y contracción del crédito a través de las obras de John Kenneth Galbraith

El experto económico, el profesor Kim Young-ik, analizó el flujo de la economía moderna a través de las obras económicas de John Kenneth Galbraith, "Hablar de dinero" y "La era de la incertidumbre". En el video, el profesor Kim enfatizó que, aunque la forma de la tecnología cambie, los principios básicos de la economía, donde el crédito se expande y se contrae, se repiten.

El ciclo del crédito creado por la codicia y el miedo, las lecciones de la Gran Depresión de la década de 1920

Citando la obra de Galbraith, "Hablar de dinero", el profesor Kim Young-ik explicó que la esencia del dinero reside, en última instancia, en el "crédito". Desde la historia en la que las conchas marinas o el tabaco servían como moneda hasta los billetes y las criptomonedas actuales, la forma del dinero ha cambiado, pero el flujo del crédito se repite debido a la codicia y el miedo de los seres humanos. Su análisis indica que cuando el crédito se expande, actúa la codicia humana, y cuando el crédito se contrae, actúa el miedo, provocando burbujas y colapsos.

Especialmente, el profesor Kim prestó atención al caso de la Gran Depresión tratado en el capítulo 14 de la obra de Galbraith. Cuando la productividad aumentó a finales de la década de 1920 debido al desarrollo de la tecnología automotriz y eléctrica, la gente de la época creyó que "esta vez era diferente" y compró acciones utilizando un crédito excesivo. El profesor Kim explicó que, en un estado sin regulaciones en aquel entonces, una expansión excesiva del crédito —como comprar 100 dólares en acciones con solo 10 dólares de activos— creó una burbuja, lo que finalmente condujo a la Gran Depresión de la década de 1930. También mencionó que el hecho de que las autoridades políticas de aquel entonces no respondieran activamente con política monetaria, optando por una respuesta política de tipo "rectificación" para lidiar con empresas insolventes, agravó la crisis.

La burbuja de la IA y la guerra de hegemonía entre EE. UU. y China, la incertidumbre actual es mayor que en 1977

El profesor Kim diagnosticó la situación económica actual a través de otra obra de Galbraith, "La era de la incertidumbre". Analizó que, si la incertidumbre de 1977 fue el choque del petróleo y la estanflación, la incertidumbre actual es un estado aún más intensificado. Señaló como causa la guerra de hegemonía entre Estados Unidos y China. Explicó que, a diferencia del pasado, cuando la participación de China en el GDP mundial era inferior al 3%, actualmente su influencia económica ha crecido mediante un rápido crecimiento, haciendo inevitable la contención entre ambos países.

Además, la reciente burbuja de las acciones relacionadas con la IA y la situación de inversión en la guía de la IA también fueron señaladas como factores principales de incertidumbre. El profesor Kim mencionó que la presión por el aumento de las tasas de interés está creciendo, con el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años superando el 5.2%, el nivel más alto desde marzo de 2020, y analizó que si las tasas suben, el consumo de los hogares podría disminuir y la obtención de fondos para las empresas de IA podría volverse difícil. Pronosticó que, aunque no sea una situación igual a la Gran Depresión de 1929, existe la posibilidad de que la economía de Estados Unidos caiga en recesión el próximo año, después de que el mercado de valores reaccione primero, provocando una disminución en el consumo y la inversión.

La dirección de la política monetaria limitada por la deuda gubernamental y el aumento de los precios

Como diferencia entre la situación económica actual y la del pasado, mencionó el aumento repentino de la deuda gubernamental y el problema de la inflación. El profesor Kim diagnosticó que, tras atravesar las recesiones de 2008 y 2020, la deuda gubernamental aumentó drásticamente, centrándamente en los países desarrollados, y que la confianza en el valor del dinero ha disminuido debido a que los bancos centrales de cada país han inyectado enormes cantidades de dinero. Especialmente en el caso de Estados Unidos, señaló que la deuda gubernamental supera el 120% del GDP y que la tasa de inflación (basada en el PCE) está por encima del objetivo del 2% de la Federal Reserve.

Estas cifras son factores que dificultan la respuesta futura de la Federal Reserve. El profesor Kim explicó que, debido a la carga de la deuda gubernamental, es difícil para el gobierno de Estados Unidos aumentar los gastos adicionales, y que debido al objetivo de la Federal Reserve de la estabilidad de precios, también es difícil implementar políticas monetarias de manera flexible. Añadió que, dado que la dirección de la economía tiene la posibilidad de seguir una trayectoria similar a los flujos históricos del pasado, es importante leer las señales del mercado a través de la historia.

Fuente: vídeo original (YouTube)