Hong Chun-uk propone estrategias de reequilibrio ante la volatilidad del KOSPI

El doctor Hong Chun-uk advirtió que el mercado coreano podría sufrir caídas de entre el 30% y el 80% si el Índice VIX supera los 30, recomendando realizar reequilibrios de activos de forma mecánica para proteger las inversiones.

En un momento en que la volatilidad del mercado aumenta y la ansiedad de los inversores alcanza su punto máximo, ¿qué criterios deben seguir los expertos para interpretar el miedo del mercado y responder ante él? El doctor Hong Chun-uk ha diagnosticado la situación actual del mercado a través del "Índice de Miedo y Codicia" (Fear & Greed Index), un indicador que refleja la inestabilidad del mercado, y ha presentado medidas concretas para proteger los activos durante las fases bajistas.

El Índice de Miedo y Codicia: la psicología del mercado leída a través de 7 indicadores

El "Índice de Miedo y Codicia" mencionado por el doctor Hong Chun-uk es un indicador utilizado por medios financieros globales como CNN, que representa la psicología de los participantes del mercado con un número entre 0 y 100. Un valor cercano a 100 indica un estado de "codicia extrema", donde el capital se concentra en el mercado de valores, mientras que un valor cercano a 0 representa un estado de "miedo extremo", donde los inversores abandonan el mercado debido al pánico.

Este índice se calcula combinando un total de 7 indicadores detallados. Estos incluyen el impulso de los precios (comparación del Índice S&P 500 con la media móvil de 125 días), la fuerza de los precios (Strength), que analiza la proporción de valores con nuevos máximos y mínimos, el Stock Price Breadth, que observa la dirección del volumen de negociación, y el Put/Call Ratio, que compara el volumen de negociación de opciones de compra y venta. A esto se suman el Índice VIX, que indica la volatilidad del mercado, la preferencia por activos seguros mediante la diferencia de rendimiento entre acciones y bonos, y el Credit Spread, que refleja la diferencia en las calificaciones crediticias de las empresas, para determinar el índice final.

En particular, el doctor Hong destacó la importancia del Credit Spread. Explicó que cuanto mayor sea la diferencia de tipos de interés entre empresas de alta calidad (por ejemplo, Apple o Coca-Cola) y empresas con baja solvencia, más se acercará el mercado a una fase de miedo extremo.

El Índice VIX por encima de 30 es una "señal de alerta": la vulnerabilidad del mercado coreano

Al mencionar el VIX (Índice de Volatilidad), uno de los elementos clave del índice de miedo, el doctor Hong advirtió que se debe tener precaución cuando el Índice VIX supere los 30. Históricamente, durante grandes crisis económicas como la crisis financiera asiática, el colapso de la burbuja tecnológica en el año 2000, la crisis financiera global de 2008 y la situación del COVID-19 en 2020, el Índice VIX superó los 30, y en cada una de esas ocasiones el mercado de valores coreano experimentó caídas promedio de entre el 30% y el 80%.

Un punto interesante es la tendencia reciente en la que la volatilidad del mercado coreano tiende a ser excesiva en comparación con la del mercado estadounidense. El doctor Hong atribuyó esta causa a los problemas en la estructura de oferta y demanda del mercado coreano. Analizó que existe una vulnerabilidad estructural en la que el mercado se sacude ante impactos menores debido a la intensificación de la concentración en valores de gran capitalización específicos, como Samsung Electronics y SK hynix, la concentración de fondos en ETFs de apalancamiento de un solo valor y la estructura de reequilibrio del Fondo de Pensiones Nacional.Expresó su pesar ante el hecho de que, a pesar del crecimiento del tamaño de la economía (PIB) y de los ingresos nacionales, la estabilidad del mercado es, de hecho, menor que en el pasado.

"Reequilibrio a ojos cerrados"... 3 estrategias para sobrevivir en un mercado bajista

¿Cómo deben actuar los inversores cuando el mercado cae bruscamente? El doctor Hong presentó tres estrategias de respuesta según el perfil de inversión. En primer lugar, para los inversores de impulso (momentum), enfatizó que la verdadera habilidad reside en cumplir estrictamente con la "línea de stop-loss" establecida previamente. Citó el caso en que advirtió cuando el índice KOSPI cayó por debajo de los niveles de 7.100-7.200 (línea de cuello), afirmando que el stop-loss basado en principios es clave para proteger los activos.

Por otro lado, para los "inversores contrarios" que buscan comprar a precios bajos aprovechando el impacto del mercado, la clave es el reequilibrio de activos. Esto implica que, cuando el mercado está sumido en el miedo y nadie mira ciertos activos, se requiere la audacia de vender otros activos para aumentar la proporción de dichos activos ignorados. Si la inversión en valores individuales resulta difícil, recomendó cambiar a una modalidad de inversión indirecta mediante ETFs.

Especialmente sobre la "dificultad de comprar en el punto más bajo" que experimentan muchos inversores, el doctor Hong ofreció el consejo realista de que "debe hacerse con los ojos cerrados". Declaró que "nadie puede conocer el suelo ni el techo del mercado" y que, en lugar de intentar acertar el momento exacto (timing), se debe actuar mecánicamente siguiendo una Rule predeterminada. De hecho, reveló que realizó un reequilibrio siguiendo los criterios de su modelo durante la reciente caída del KOSPI.

Si vender acciones estadounidenses para comprar acciones coreanas resulta psicológicamente demasiado doloroso, propuso el "reequilibrio de efectivo" (uso de efectivo) como alternativa. En lugar de tocar los activos de inversión existentes, este método consiste en inyectar el efectivo disponible, como depósitos bancarios, para ajustar nuevamente la proporción de los activos que han caído hacia el objetivo establecido. El doctor Hong concluyó diciendo: "Estos tiempos difíciles son cuando se revela la habilidad del inversor, y espero que se pregunten a sí mismos si están preparados para la próxima caída a través de esta crisis".

Fuente: vídeo original (YouTube)