世界の公的債務がGDPの94%に迫る…2029年に「債務100%時代」到来の予測

世界の政府の公的債務が急激に増加しており、グローバル経済の不確実性が高まっている。世界の公的債務規模が3年以内に世界のGDP（国内総生産）を上回るという警告が出された。

2029年に世界の債務がGDPの100%を突破する見通し

チェ・ジュニョン博士の「地球儀研究所」の映像によると、IMFの推計結果によれば、2025年基準で世界の公的債務はGDPの94%の水準に達した。特に先進国の場合、すでに昨年基準でGDP比の債務比率が110%を超えている。これは先進国が年間で生産する価値よりも多くの借金を抱えていることを意味する。

問題は債務の増加速度だ。現在の傾向が継続する場合、世界の公的債務がGDPの100%を超える時点は2029年になると予測される。これは第二次世界大戦直後の1946年以来、約80年ぶりに発生する現象である。当時は戦争遂行のために債務が急増したが、現在は戦争がない状況でも債務が爆増している点が特徴である。

国別では、中国とアメリカの債務増加傾向が顕著である。中国は現在GDP比の債務比率が99%の水準だが、2031年には127%まで増えると見られており、アメリカは現在124%から2031年には142%まで急騰すると予測されている。出演者は「世界をリードする二カ国がGDP 100%を大きく超えることになれば、2030年代には世界がより奇妙なものになる可能性がある」と懸念した。

利払い負担が急増…アメリカは税金の半分を利払いに充てる可能性も

債務規模の拡大は、直接利払い費用の急増につながる。世界のGDPに対する利払い額の比重は、2021年の約2%水準から2025年基準で3%に増えた。わずか5年で利払い負担が50%も増加したことになる。

特にアメリカ経済に加わる圧力は相当なものだ。アメリカは現在、GDP比で約7〜8%水準の財政赤字が継続している。出演者は「もし現在のペースが維持されて2029年に至れば、アメリカは毎年約2兆7,000億ドルを利払いとして支払わなければならなくなるかもしれない」と説明した。これはアメリカが1年間に徴収する税金（約5兆ドル）の半分に迫る規模だ。強大な経済力を持つアメリカでさえ、債務返済と利払いというジレンマに陥る可能性があるという分析だ。

国別の利払い負担比率を見ると、アメリカはGDP比で約5%に迫り、イタリア（4%）、カナダ（3.5%）、イギリス（3.3%）などがそれに続く。中間のOECD平均は約3.5%に少し届かない水準だ。一方、フランスや日本は過去の低金利時代に発行した債券の影響で、当面の利払い負担が相対的に少ないことが示された。ドイツは伝統的な均衡財政基調のおかげで、相対的に低い水準を維持している。

中央銀行の需要減少と国債金利上昇の悪循環

債務が増えれば国債の発行量が多くなり、供給が溢れれば国債価格は下落し、金利は上がる。最近のグローバル債券市場は、このような構造的な変化を経験している。過去、主要国の中央銀行は国債の核心的な需要先としての役割を果たし、市場を支えてきたが、2024年以降、そのスタンスが変化している。

出演者は「主要国や新興国の中央銀行が金利を下げ始めるとともに、国債保有量を減らしている」とし、「国債をより多く保有することが損失であるという認識が拡散し、需要が大幅に減少した」と分析した。これにより、長期債券を発行するためには、より高いプレミアムを上乗せしなければならない状況だ。実際に2019年と比較して現在は、期間プレミアムが1パーセントポイント以上高く形成されている。

最近の市場では、国債と社債の収益率の差である「スプレッド」が消失する現象も観測される。今年7月からは、国債が社債よりも収益率が低い統計が現れており、投資家の間で「国債が社債にも及ばない」という認識が拡散している。また、アメリカの10年物国債金利が5%を行き来するなど、「5%時代」が確実に開かれたとの評価が出ている。実際に2026年9月14日には、20年ぶりに初めて5%を超えたことがある。

国債需要を萎縮させるもう一つの要因としては、ビッグテック企業による大規模なAI投資と退職年金の運用方式の変化が指摘される。ビッグテックがAI関連投資のために莫大な資金を吸収することで、債券市場の資金が不足し、金利が上昇する競合が起きている。また、退職年金が過去の確定給付型（DB型）から株式比率を高める確定拠出型（DC型）へと転換されることで、長期国債を買い入れていた主要な需要層が減少した点も、国債需要萎縮の原因として挙げられた。

出演者は「ほとんどの国が債務を減らすための緊縮や黒字財政運営よりも、経済成長重視の政策を選択しており、債務問題を解決する意志を見せていない」と指摘した。債務を減らすためには、借り入れを減らし、普段よりも多く返済していく重要な努力が必要だが、現在多くの国がこのような努力から距離を置いていることが問題の核心である。