El KOSPI entra en zona de infravaloración con un rebote limitado

El índice KOSPI presenta una infravaloración del 7,4% respecto al valor promedio diario de las exportaciones, aunque se prevé que su capacidad de ascenso sea limitada debido a la caída del indicador adelantado del G20 y la incertidumbre en la industria de la IA en Estados Unidos.

El índice KOSPI ha entrado en una zona de infravaloración al compararlo con los indicadores de exportación. No obstante, se prevé que, incluso si se inicia un rebote, su magnitud será limitada debido a la combinación de la tendencia a la baja de los indicadores económicos externos y la incertidumbre en la industria de la inteligencia artificial (IA).

El profesor Kim Young-ik analizó la situación actual del KOSPI a través de "Kim Young-ik's Economics School" el día 21, examinando las tendencias de importación y exportación publicadas por la Aduana para el periodo comprendido entre el 1 y el 20 de octubre. Kim explicó que existe una estrecha correlación de 0,91 entre el KOSPI y el valor promedio diario de las exportaciones, utilizando este dato para estimar el nivel adecuado de las acciones.

Desaceleración de las exportaciones y reducción de la participación de los semiconductores... KOSPI infravalorado en un 7,4%

Según los datos de la Aduana, las exportaciones del 1 al 20 de octubre aumentaron un 105% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Sin embargo, esta cifra refleja el efecto de un incremento de 2,5 días en los días laborables debido a las festividades de Chuseok. Kim calculó el valor promedio diario de las exportaciones, considerando los días laborables, en 4.740 millones de dólares. Aunque esto representa un aumento del 65,9%, la cifra no alcanza el objetivo mensual de 5.330 millones de dólares previsto por el profesor.

"El nivel adecuado del KOSPI, calculado con base en el valor promedio diario de las exportaciones, es de 5.994 puntos, pero al 20 de octubre, el KOSPI se mantenía en 5.553 puntos", analizó Kim, añadiendo que "nuestro KOSPI se encuentra en un estado de infravaloración del 7,4% respecto a la exportación promedio diaria". En comparación con mayo pasado, cuando el KOSPI estaba sobrevalorado en más de un 70%, el precio de las acciones se ha ajustado al flujo de las exportaciones, entrando en una zona de infravaloración.

Por tipos de productos, los semiconductores siguen impulsando las exportaciones, pero muestran una tendencia a la desaceleración. Hasta el 20 de octubre, las exportaciones de semiconductores se dispararon un 223% respecto al mismo periodo del año anterior, pero el valor promedio diario de 2.120 millones de dólares disminuyó significativamente frente a los 2.810 millones de dólares de septiembre pasado. Destaca que la participación de los semiconductores en el total de las exportaciones de octubre es del 44,7%, lo que muestra una reducción gradual tras alcanzar su punto máximo del 50% en septiembre. Por países, la cuota de exportación a China se expandió hasta el 27% en octubre, superando el 21,2% registrado a principios de este año.

Burbuja de la IA e impacto de los altos tipos de interés... variables externas que limitan el ascenso

Aunque la posibilidad de un rebote se abre al entrar el KOSPI en la zona de infravaloración, el profesor Kim fue cauteloso con las perspectivas optimistas. "Al observar casos pasados, hubo ocasiones en las que el estado de infravaloración de las exportaciones promedio diarias persistió durante un periodo considerable", señaló, prediciendo que el margen de rebote no será amplio.

Entre los factores clave que obstaculizan el ascenso, citó la caída del indicador adelantado del G20 y la incertidumbre de la industria de la IA en Estados Unidos. "El indicador adelantado del G20 está cayendo tras alcanzar su punto máximo en julio pasado, y en una situación donde este indicador se contrae, es muy difícil que el KOSPI experimente un ascenso tendencial", explicó Kim.

Específicamente, la crisis de las empresas "Neo-cloud" surgida recientemente en torno a Estados Unidos ha aparecido como una variable de mercado. Ante la creciente controversia sobre la rentabilidad de las empresas "Neo-cloud", que proporcionan capacidad de cómputo de IA mediante GPU y centros de datos, existe la preocupación de que la inversión de las empresas de IA pueda reducirse. "En Estados Unidos, están surgiendo controversias como la caída abrupta de las acciones de las empresas Neo-cloud o la retirada de salidas a bolsa (IPO)", indicó Kim, señalando que "este es un problema que podría derivar en una reducción de la inversión por parte de las empresas de IA".

También advirtió sobre la inestabilidad del mercado crediticio debido a las secuelas de los altos tipos de interés. Basándose en los indicadores del mercado inmobiliario estadounidense, Kim pronosticó: "Los indicadores inmobiliarios de EE. UU. han registrado niveles mínimos desde que se empezaron a elaborar estadísticas, lo que muestra el impacto de los altos tipos de interés. Esta tendencia afectará gradualmente a los precios de las acciones, al consumo y a la inversión en IA". Además, señaló que el diferencial de crédito de EE. UU. ya ha tocado fondo y está subiendo, analizando que los problemas de crédito podrían manifestarse plenamente hacia noviembre.

En conclusión, Kim afirmó: "Aunque existe suficiente posibilidad de un rebote debido a que el KOSPI está infravalorado respecto a la exportación promedio diaria, el ascenso tendrá límites mientras persista la caída del indicador adelantado y el debate sobre la burbuja de la IA en Estados Unidos". Asimismo, aconsejó que "estos riesgos podrían continuar hasta la primera mitad del próximo año, por lo que es necesaria una gestión de riesgos rigurosa en el mercado de valores".

Fuente: vídeo original (YouTube)