Escenarios de las elecciones de medio término en EE. UU.: el impacto del Divided Government en el mercado de valores

Ante la proximidad de las elecciones de medio término en Estados Unidos, se presta especial atención a los escenarios económicos y al comportamiento del mercado de valores durante el proceso de resolución de la incertidumbre. Según el análisis del profesor de economía Kim Kwang-seok, la configuración política resultante de los comicios tendrá una influencia decisiva en los rendimientos de los bonos del Tesoro y en el relevo de las acciones líderes.

El escenario positivo que traería un estancamiento político

Actualmente, el mercado se mueve bajo la premisa de que el Democratic Party of Korea tiene probabilidades de controlar tanto el Senado como la Cámara de Representantes. Esta perspectiva está respaldada por las previsiones de diversas instituciones como Polymarket y JPMorgan, así como por los resultados de las encuestas de intención de voto. El profesor Kim analiza que el mercado de valores actual ya refleja estas expectativas; un ejemplo es la tendencia a la baja en las acciones de semiconductores de IA, mientras que el sector biotecnológico muestra fortaleza, como si se estuviera reflejando la postura del Democratic Party of Korea.

En particular, si se forma un escenario de estancamiento bajo la forma de un "Divided Government", donde el Republican Party mantenga el control del Senado y el Democratic Party of Korea tome la Cámara de Representantes, este podría ser el escenario más positivo para el mercado de valores. Esto se debe a que una Cámara controlada por el Democratic Party of Korea podría ejercer su derecho de veto sobre los presupuestos, frenando el gasto fiscal masivo de la administración de Trump. Este equilibrio de poderes podría actuar como uno de los fundamentos para estabilizar los rendimientos de los bonos al contener el aumento del límite de deuda.

Guerra de aranceles mediante órdenes ejecutivas y la variable del cierre gubernamental

Si el poder legislativo del Congreso se ve limitado, una herramienta poderosa que el presidente Trump podría utilizar son las órdenes ejecutivas, ya que las medidas arancelarias comerciales pueden ejecutarse mediante órdenes presidenciales sin necesidad de aprobación del Congreso. En consecuencia, existe la posibilidad de que se intensifique la guerra de aranceles sobre artículos clave como automóviles, acero y semiconductores. No obstante, también se observa la posibilidad de que el impacto de los aranceles no sea tan fuerte como en el pasado durante los procesos de negociación con gobiernos extranjeros, a medida que el presidente Trump entre en su periodo de "lame duck" hacia el final de su mandato.

Como factor de incertidumbre a corto plazo se señala la posibilidad de un cierre del gobierno (shutdown). Si la Cámara de Representantes no coopera con el aumento del límite de deuda o con la aprobación de los presupuestos, podría repetirse una situación de suspensión temporal de las funciones gubernamentales, similar a casos anteriores. Este es un factor de volatilidad temporal que podría aparecer inmediatamente después de los resultados electorales.

Flujo del mercado tras las elecciones según estadísticas históricas

Al observar los datos históricos, el flujo del mercado antes y después de las elecciones de medio término muestra un patrón constante. Aunque antes de los comicios el mercado de valores puede contraerse o el capital puede desplazarse hacia los bonos debido a la incertidumbre, la tendencia histórica indica que una vez finalizadas las elecciones y eliminada la incertidumbre, el mercado tiende a mostrar un fuerte rally. De hecho, el índice S&P 500 ha subido, en promedio, un 16,6% durante el año posterior a las elecciones de medio término.

Si se toma como referencia el ciclo de cuatro años del gobierno, se observa un flujo de fortaleza alrededor de las elecciones y una relativa debilidad en el segundo año, entrando en un periodo de "lame duck" en el cuarto año. El profesor Kim explicó que, si bien se debe tener en cuenta esta tendencia histórica, el capital de inversión se desplazará según la tendencia política determinada por los resultados electorales, formando nuevos sectores líderes.

Fuente: vídeo original (YouTube)