Hong Chun-uk recomienda reequilibrar carteras con bonos tras la caída coreana

El doctor Hong Chun-uk aconsejó comprar acciones coreanas y bonos del Tesoro de EE. UU. tras la volatilidad de octubre, cuando la venta masiva de extranjeros y la inestabilidad en Europa presionaron los mercados.

El mercado de valores coreano atravesó un periodo difícil durante octubre debido a la falta de oferta y demanda y al aumento de la volatilidad externa. Mientras que tanto el índice S&P 500 como el KOSPI mostraron tendencias a la baja, el mercado coreano experimentó un ajuste al reaccionar de manera especialmente sensible a las variables globales.

Según el análisis de mercado de octubre presentado por el doctor Hong Chun-uk, las causas principales de la caída del mercado coreano se resumen en tres factores. En primer lugar, se agotó el impulso que respaldaba la oferta y la demanda, como las compras de acciones propias por parte de grandes empresas como Samsung Electronics y SK hynix. A esto se sumó que, ante el fortalecimiento del dólar debido al aumento de los tipos de interés globales, el valor del won se fortaleció relativamente, lo que llevó a los inversores extranjeros a utilizar el mercado coreano como un "cajero automático", realizando ventas masivas. El análisis indica que, dado que el valor del won aumentó frente al dólar, la carga por pérdidas cambiarias fue baja, por lo que los extranjeros no sufrieron grandes pérdidas al vender sus acciones.

Además, aumentó la preocupación sobre si las grandes inversiones relacionadas con la inteligencia artificial (IA) pueden ser sostenibles en un entorno de tipos de interés elevados, lo que presionó al mercado. Hong describió al mercado coreano como "un país situado en el extremo de un látigo", refiriéndose a una estructura donde, si el mango del látigo —representado por los países desarrollados o el mercado global— se mueve ligeramente, el extremo donde se encuentra Corea se ve obligado a oscilar violentamente. De hecho, el hecho de que el mercado repunte repentinamente ante eventos específicos, como la noticia de la salida a bolsa de Entropy, demuestra que la oferta y demanda en el mercado coreano es muy delgada y sensible a los cambios en las condiciones externas.

La correlación entre la inestabilidad económica de Europa y los rendimientos de los bonos estadounidenses

El trasfondo de la reciente caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. reside en la inestabilidad económica de Europa. Debido a que la situación europea persiste, como la crisis de riesgo de degradación de la calificación crediticia de Francia, los inversores europeos, centrados en Japón, mostraron una preferencia por los activos seguros y trasladaron sus fondos hacia Estados Unidos. El análisis sugiere que esto no se debe a que la economía estadounidense se haya estabilizado o a que se hayan resuelto los problemas de deuda de EE. UU. para bajar los tipos, sino que es el resultado de que el miedo al bajo crecimiento y a la capacidad de pago de la deuda en Europa indujo un "escape hacia activos seguros".

La crisis económica de Europa también podría golpear severamente su estructura industrial. Europa, incluida Francia, es una región con fortalezas en industrias de servicios y bienes de consumo, como la moda, el turismo, el vino y los alimentos. Sin embargo, existe la preocupación de que, si la entrada de turistas disminuye y la economía se contrae debido a los recientes disturbios sociales y saqueos, las bases de la economía europea podrían tambalearse. Esta incertidumbre provocó una caída abrupta del valor del euro, que posteriormente mostró una tendencia de estabilización del fortalecimiento del dólar tras un rebote temporal del euro.

La variable de la gran IPO de noviembre y la estrategia de asignación de activos

El mercado de inversión en noviembre sigue siendo un escenario de gran volatilidad. Esto se debe a que es probable que los efectos de la situación europea continúen, junto con los resultados de las elecciones intermedias en Estados Unidos. Un evento que requiere especial atención es la gran oferta pública inicial (IPO) de Entropy. Hong pronosticó que la escala de la IPO de Entropy alcanzará niveles similares a los de SpaceX, advirtiendo que una enorme cantidad de capital del mercado podría concentrarse en dicha IPO, absorbiendo la liquidez del mercado. Dado que estos eventos se concentran entre principios y mediados de noviembre, es difícil tener tranquilidad en el mercado.

Ante un mercado de alta volatilidad, la estrategia propuesta por el doctor Hong Chun-uk es el "reequilibrio". Él afirmó que la semana pasada realizó un reequilibrio vendiendo acciones estadounidenses y comprando bonos del Tesoro de EE. UU., asegurando así un punto bajo en el precio de los bonos. Como estrategia futura, recomendó prestar atención a las acciones coreanas, que actualmente poseen un atractivo de precio muy alto, junto con una fuerte preferencia por los bonos del Tesoro de EE. UU. como activo seguro. Hong evaluó que "las acciones coreanas son dignas de considerar para un reequilibrio, no simplemente porque sean atractivas, sino porque están demasiado baratas", enfatizando la importancia de una estrategia de asignación de activos para resistir la volatilidad.

Fuente: vídeo original (YouTube)