외환거래 1220억달러, 현물 줄고 파생 늘었다

한국은행이 10월 30일 발표한 ‘2026년 3/4분기중 외국환은행의 외환거래 동향’에 따르면 올해 3분기 일평균 외환거래는 1220.1억달러로 전분기보다 5.7억달러, 0.5% 늘었다. 현물환은 줄고 외환파생상품은 늘면서 전체 증가폭이 작아졌다. 같은 총액 안에서도 어떤 상품을, 누구와 거래했는지에 따라 흐름이 달랐다.

파이낸셜뉴스도 이날 한은 발표의 총거래 소폭 증가와 현물환 감소를 보도했다. 다만 전체 증가율을 모든 외환거래가 고르게 늘었다는 뜻으로 읽어서는 안 된다. 이번 통계는 외국환은행의 거래 활동을 집계한 것으로, 개인이 은행에서 환전한 금액이나 국내외로 순이동한 달러의 양을 보여 주는 지표가 아니다.

총액 0.5% 증가 뒤에 있는 상품별 엇갈림

한은 자료에서 현물환은 계약일부터 2영업일 이내 외환의 인수도, 즉 결제가 이뤄지는 거래다. 3분기 일평균 규모는 507.4억달러로 전분기보다 33.7억달러, 6.2% 감소했다. 이 가운데 원·달러 거래는 408.3억달러로 29.1억달러 줄었다. 현물환을 개인의 현찰 환전만으로 이해하면 은행과 기업 등 다른 거래 주체의 활동을 놓치게 된다.

외환파생상품은 일평균 712.6억달러로 39.4억달러, 5.9% 늘었다. 공표된 증감액을 보면 파생 증가분이 현물 감소분보다 커 전체가 소폭 증가한 셈이다. 파생 안에서는 외환스왑이 451.1억달러, 선물환이 242.1억달러였고 한은이 공표한 증가율은 각각 7.3%, 5.1%다. 통화스왑과 통화옵션은 감소해 파생 내부의 방향도 한 가지는 아니었다.

표 주: 선물환·외환스왑은 파생의 하위 항목이다. 수치는 한은 공표값이며, 표시값 단순합·차와 전체·증감이 일부 다르다. 자료는 차이의 원인을 명시하지 않았다.

상품 이름을 구분해야 숫자의 성격도 보인다. 한은 설명상 선물환은 미래의 특정일에 외환을 인수도하는 거래이고, 외환스왑은 서로 다른 통화를 교환한 뒤 일정 기간 후 원금을 재교환하는 거래다. 통화스왑은 계약기간 중 상대통화의 이자 교환도 수반하며, 통화옵션은 미리 정한 가격으로 사거나 팔 수 있는 권리를 거래한다. 따라서 파생 전체를 선물환 하나로 부르거나 거래 증가를 곧바로 투기 증가로 해석할 수 없다.

은행과 거래상대방을 나눠야 보이는 구조

은행별로도 전체와 같은 방향은 아니었다. 3분기 국내은행의 일평균 거래는 568.9억달러로 전분기보다 2.5% 늘어난 반면, 외은지점은 651.2억달러로 1.2% 줄었다. 외은지점 수치는 이번 국내 외국환은행 통계에 잡힌 지점의 거래이지 외국계 은행그룹이 세계에서 수행한 모든 거래를 뜻하지 않는다.

국내은행과 외은지점은 모두 현물환이 감소하고 파생은 증가했다. 국내은행은 현물환 292.6억달러, 파생 276.3억달러였고 외은지점은 각각 214.9억달러, 436.4억달러였다. 같은 상품 방향 아래에서도 현물 감소폭과 파생 증가폭이 달라 은행별 전체 증감은 엇갈렸다. 은행 분류와 상품 분류를 함께 볼 이유다.

거래상대방별 전체 규모는 외국환은행 간 487.7억달러, 국내고객 238.0억달러, 비거주자 494.3억달러였다. 한은의 공표 증가율은 은행 간 3.5%, 국내고객 1.2%였고 비거주자는 2.7% 감소했다. 비거주자와의 현물환은 줄었지만 파생은 늘어, 상대방별 합계 역시 상품 구성이 바뀐 결과를 담고 있다.

여기서 국내고객은 개인만을 가리키지 않는다. 한은 주석은 국내 비은행금융기관과 기업, 개인 등을 함께 포함하며 비거주자는 해외금융기관과 해외고객을 뜻한다고 설명한다. 따라서 국내고객 거래 238.0억달러를 개인 환전액으로 바꿔 부를 수 없다. 비거주자 거래가 감소했다는 사실만으로 해외자금이 국내에서 빠져나갔다고 결론 낼 수도 없다.

매수·매도 합계와 순자금이동은 다르다

집계의 출발점은 한은 자료가 명시한 ‘분기 중 일평균 총거래규모’, 즉 매수와 매도의 합이다. 다만 외국환은행 간 상호거래는 표 주석에 따라 ‘매수와 매도의 합을 2로 나눈 값’을 쓴다. 이를 국내고객이나 비거주자와의 거래에도 일괄 적용해서는 안 된다. 서로 다른 상대방 항목을 읽을 때 집계 기준까지 확인해야 하는 이유다.

일평균이라는 시간 기준도 중요하다. 1220.1억달러는 3개월 동안의 누적액도, 분기 말 특정 시점에 쌓인 외화예금 잔액도 아니다. 이 평균값을 달력의 날짜 수와 곱해 분기 거래총액을 새로 만들면 자료가 공표한 지표와 다른 수치가 된다. 매수에서 매도를 뺀 순액과도 구별해야 한다.

국제결제은행(BIS)의 별도 조사 지침도 거래액과 잔액을 구별하는 데 참고가 된다. BIS는 거래 회전액을 일정 기간 새로 맺은 계약의 명목상 또는 계약상 원금 총가치로 정의하며, 매수·매도를 상계하지 않고 결제 시점과 거래 체결 시점을 구분한다. 이는 계약 규모가 실제 결제액이나 순자금이동과 다르다는 일반 개념의 설명이다. 2025년 4월을 대상으로 한 BIS 조사 기준을 이번 한은 분기통계의 세부 방법과 같다고 놓을 수는 없다.

배경 설명에도 단위와 시점의 경계가 있다

한은은 수출입 규모가 확대됐지만 환율 변동성이 축소되고 외국인의 국내증권 매매가 감소하는 등의 영향으로 전체 거래가 소폭 증가하는 데 그쳤다고 설명했다. 자료에 제시된 원·달러 환율의 전일 대비 변동률은 2분기 일평균 0.52%에서 3분기 0.46%로 낮아졌다. 이는 한은의 배경 설명이며, 거래자료만으로 각 요인의 영향을 따로 검증한 결과는 아니다.

보조지표의 기간도 같지 않다. 한은이 제시한 수출입 규모는 수출과 수입의 합을 월평균 억달러로 표시한 반면, 외국인 국내증권 매매는 매수와 매도의 합을 월평균 조원으로 표시했고 3분기 값은 8월까지만 반영했다. 이들을 모두 3분기 전체의 같은 단위 자료처럼 비교하면 안 된다. 이번 발표에서 확인되는 것은 거래의 규모와 구성 변화이며, 그 자체로 다음 환율의 방향이나 개인의 투자 판단을 알려 주지는 않는다.

참고 자료

• 2026년 3/4분기중 외국환은행의 외환거래 동향 — 한국은행(2026.10.30)
• Reporting guidelines for turnover in April 2025 — BIS(2024.4.8 버전, 2025년 4월 조사 지침)