80% de probabilidad de subida de tipos en EE. UU. en septiembre... Las variables de financiación de la industria de la IA según el Dr. Gwak Su-jong

Ante la decisión de tipos de interés de la Federal Reserve de EE. UU. en septiembre, ha surgido un análisis que indica que el peso del mercado se ha desplazado hacia la subida de tipos. El Dr. Gwak Su-jong, del canal de YouTube 'Economics Master Kwak Soo-jong', señaló que, mientras que en el pasado predominaban las congelaciones o bajadas de tipos, ahora el 80% de las opiniones se inclinan hacia una subida. En la descripción del vídeo, se menciona que la posibilidad de una subida de tipos se acerca actualmente al 90%.

Inflación al consumidor de agosto en 3,4%... La inflación subyacente muestra tendencia al alza

Según el Dr. Gwak, la inflación al consumidor de EE. UU. anunciada el 11 de septiembre se situó en un 3,4%, manteniéndose en la cifra prevista inicialmente. En comparación con el mes anterior, subió un 0,3%, un punto porcentual superior al 0,2% esperado originalmente; sin embargo, él destacó que, aunque pueda no parecer algo extraordinario, la inflación subyacente ha cambiado su tendencia hacia el alza. Su explicación es que, dado que EE. UU. tiene un crecimiento económico centrado en los servicios, es necesario observar la inflación de los servicios al consumidor.

El Dr. Gwak explicó que, si se excluye la inflación general (headline) y se observa la inflación subyacente, el incremento de los precios saltó un 0,3% porcentual, pasando del 0,2% al 0,5%. Por el contrario, la inflación de los bienes subyacentes bajó del 4,2% al 3,4%.

Tras el anuncio de la inflación, las reacciones de los principales bancos de inversión, instituciones y expertos se dividieron. El Dr. Gwak presentó primero la visión de que las reacciones de tipo halcón (hawkish) predominarán, dado que los precios no están bajando y existe una alta probabilidad de que la guerra en Iran continúe, y mencionó que la probabilidad de una subida de tipos según el CME FedWatch alcanza el 80%. Entre los medios de comunicación, señaló que The Wall Street Journal se ha volcado hacia una dirección halcón, Financial Times se centra en la independencia y credibilidad de la Federal Reserve, y The New York Times habla sobre el impacto que tendrá en la industria de la IA.

El argumento para mantener los tipos es la demanda de capital de la industria de la IA

El argumento para mantener los tipos, que ahora es una minoría, es la industria de la inteligencia artificial (IA). El Dr. Gwak presentó la visión de que, aunque se reconozca que los precios están subiendo, si se suben los tipos basándose únicamente en la inflación e ignorando otros factores políticos, el futuro camino de la industria de la IA —que requiere mucho capital y puede impulsar la tasa de crecimiento económico de EE. UU. en unos 0,5%— se volverá considerablemente difícil. Explicó que la industria de la IA se encuentra en una situación en la que carece de capacidad de financiación y debe atraer dinero incluso de Europa, y que esta escasez de fondos es uno de los talones de Aquiles que enfrenta la industria de la IA.

Mencionó que existen voces que sostienen que, dado que las empresas de IA tienen una gran demanda de capital, como la necesidad de realizar salidas a bolsa (IPO), si se suben los tipos, la industria de la IA podría desplomarse de inmediato; por lo tanto, lo correcto sería mantener los tipos o bajarlos. El Dr. Gwak también declaró que su opinión personal es que no se deben subir los tipos si se quiere lograr un aterrizaje suave de la economía.

El principio de "no luchar contra el mercado"... La posibilidad de subida es alta si se considera la independencia de la Federal Reserve

A pesar de esto, el Dr. Gwak se inclinó hacia la subida de tipos. Citando como primer principio básico para analizar la economía el "no luchar contra el mercado", afirmó que si más del 80%, que es la mayoría del mercado, dice que los tipos subirán, entonces eso es lo correcto. Como segundo principio básico, propuso que las políticas deben ser honestas y transparentes para minimizar la incertidocidad del mercado.

También abordó el problema de la independencia y la credibilidad de la Federal Reserve. El Dr. Gwak señaló que si la Federal Reserve decide bajar o subir los tipos basándose en cuánto dinero gana la industria de la IA o cuánto gasta en costes de intereses, esto significaría que no es el banco del Estado, sino el banco de las empresas. Su opinión es que es muy probable que se incline hacia la subida de tipos, ya que esto causaría un gran golpe a su independencia y credibilidad. También mencionó que Kevin Warsh, presidente de la Federal Reserve, sugirió fuertemente durante el Simposio de Política Económica de Jackson Hole en agosto que la inflación es inaceptable.

Sin embargo, las repercusiones tras la subida de tipos siguen siendo un desafío pendiente. El Dr. Gwak planteó la pregunta de si el mercado estará bien si la Federal Reserve sube los tipos, dado que Wall Street ya ha sufrido un ajuste considerable en la segunda semana de septiembre, y comparó la situación diciendo que, una vez que se recibe un golpe, el impacto dura mucho tiempo. Además, predijo que, aunque se cumplan las condiciones para subir los tipos para atraer fondos en una situación de gran escasez de dinero, esto provocará inevitablemente un daño enorme en el ROI (retorno de la inversión), lo que también causará dolores de cabeza a la Federal Reserve.