韓国の第3四半期GDPは1.0%増、輸出と投資が牽引

韓国銀行が27日に発表した2026年第3四半期の実質国内総生産（GDP）速報によると、同期の成長率は前期比1.0%増となった。半導体を中心とした輸出が1.1%ポイント成長に寄与し、乗用車メーカーのストライキ等の影響で0.2%減少した民間消費を押し上げた。

韓国経済は、民間消費の一時的な落ち込みにもかかわらず、輸出と投資の好調に支えられ、堅調な成長を維持した。半導体を中心とした輸出の増加と設備投資の拡大が経済成長を支え、内需の低迷を相殺した。

韓国銀行が27日に発表した「2026年第3四半期実質国内総生産（GDP）速報」によると、今年の第3四半期の実質GDPは前期比で1.0%成長した。前年同期比では3.4%増となった。今回の成長は、上半期に続き輸出と投資が経済成長を主導した結果であると分析されている。

民間消費は0.2%減少…乗用車ストライキや株式市場の調整などの「特異要因」が作用

支出項目別で見ると、内需部門の民間消費は前期比で0.2%減少し、成長を鈍化させた。乗用車や家電製品などの財消費と、金融・飲食などのサービス消費がともに減少したことが主な原因だ。ただし、韓国銀行は今回の消費減少には2つの特異要因が反映されていると説明した。

一つは、10年ぶりに発生した乗用車メーカーによる前年のストライキの影響だ。これにより完成車の引き渡しが遅れ、乗用車消費の減少につながった。また、株式市場の調整の影響で株式取引量が減少し、金融サービス消費が減少したことも影響した。韓国銀行は、これらの特異要因がなければ、民間消費は0.2%減ではなく0.4%増であったと推定している。つまり、特異要因が民間消費を0.6%ポイントほど押し下げたことになる。

イ・ドンウォン韓国銀行経済統計2局長は、「特異要因を除いたとしても、高い家計債務負担や人口高齢化といった構造的な要因が潜在しており、民間消費の改善傾向が強いとは言い難い」とした上で、「ただし、第4四半期からは乗用車消費の問題の解消、半導体企業の配当および成果給の支給、政府の移転支出の拡大などにより、消費は徐々に回復するものと見ている」と展望した。

半導体・設備投資中心の輸出好調が成長の1.0%pを牽引

民間消費の低迷にもかかわらず、全体のGDP成長率が1.0%を記録したのは、投資と輸出が成長を強力に牽引したためだ。支出項目別の寄与度を見ると、輸出はGDP成長に1.1%ポイント寄与し、最も大きな役割を果たした。半導体、機械、電気機器などを中心に、輸出は2.3%増加した。

投資の寄与度も0.7%ポイントと高かった。特に半導体製造用機械類を中心とした設備投資が4.1%増加し、成長をリードした。知的財産生産物への投資も、半導体の研究開発（R&D）やAIセキュリティなどのソフトウェア分野の拡大により、2.3%増加した。建設投資は土木建設を中心に0.7%増加した。

政府消費は前期比で1.9%増加し、0.3%ポイントの成長寄与を示した。これは、第2四半期中に中東戦争の長期化の可能性に備えて温存していた予算を、第3四半期に集中して執行した影響が大きい。特に、大型建設工事やGPU（画像処理装置）輸入のための設備投資などに政府支出が投入されたことがわかった。

実質GDPと実質購買力の格差拡大…交易条件の改善が影響

生産面では、製造業が前期比で2.0%増加し、成長を主導した。半導体を含むコンピュータ、電子、光学機器および機械装置の増加が決定的な要因となった。電気・ガス・水道事業は電気を中心に3.7%増加し、建設業は土木建設により2.0%成長した。サービス業は情報通信業や運輸業などを中心に、0.1%増にとどまった。

特筆すべき点は、実質GDPと実質購買力を示す実質GDP（国民所得）との格差が拡大したことだ。第3四半期の実質GDPは前期比で3.4%増加し、成長率1.0%を大きく上回った。前年同期比では18.8%も急増した。これは、半導体などの輸出品価格が維持される一方で、原油や石油製品を中心とした輸入品価格が下落し、交易条件が改善したためである。

イ・ドンウォン局長は、今回の第3四半期の成長率が当初の予測値（0.3%）を0.7%ポイント上回ったことについて、「今回の結果が、今年の年間成長率を約0.35%ポイント引き上げる要因として作用する可能性がある」と説明した。

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