AI盈利担忧致韩国综合股价指数跌至5,000点中段

受AI盈利能力及存储芯片竞争加剧的担忧影响，韩国综合股价指数已从6,000点中后段跌至5,000点中段。与此同时，受政府缩减10月国债发行规模的影响，国债利率涨势在10月中旬出现显著回落。

在基准利率冻结之后，韩国国内金融市场因外部波动性与各行业不确定性交织，呈现出复杂的走势。在中东地区紧张局势持续及主要国家长期利率上升加剧价格波动性的背景下，对AI产业的担忧导致了股市下跌。

根据韩国银行28日公布的“金融市场动向（2026年10月）”报告，在资本市场中，国债利率在8月基准利率上调后，受中东局势重构及国际油价上涨等影响大幅上升。然而，进入10月中旬后，其涨幅出现了显著的回落。

政府缩减国债发行规模令债市利率涨幅回落

债市利率涨势放缓的背景在于政府的供需管理政策。随着政府缩减10月国债发行量并暗示未来可能进一步缩减，缓解了市场对债市供需压力的担忧。受此影响，10月中旬主要利率出现回落，部分收复了此前的涨幅。

与美国等主要国家相比，韩国国债利率的波动幅度相对较小。这被解读为韩国较早实施基准利率上调以及良好的财政健全性所带来的结果。特别是20年期以上的超长期债券，受政府提前偿还及发行量缩减的影响，供需压力缓解，利率大幅下降。

相比之下，短期利率受基准利率上调及季末供需因素影响而大幅上升。国债收益率曲线呈现出中短期利率上升、长期利率下降的态势，曲线斜率趋于平坦化。尽管利率上升，但由于发行量减少等良好的供需条件，公司债信用利差总体保持平稳。

AI盈利担忧导致韩国综合股价指数跌至5,000点中段

股市因外部不确定性与产业因素叠加而经历了大幅调整。韩国综合股价指数在上次货币政策会议后，曾因出口向好及AI模型发布带来的半导体需求预期，在6,000点中后段波动；但进入10月后，随着AI盈利能力及存储芯片竞争加剧的担忧凸显，指数已跌至5,000点中段。

外国投资者的抛售压力也在增强。自9月以来，外国人的股票净卖出规模有所扩大，这是由于AI半导体产业的不确定性引发的避险情绪，与季末再平衡需求交织的结果。抛售压力主要集中在电气电子行业。

信贷市场中，家庭与企业间的资金流向出现分化。向家庭提供的信贷供应有所减少，而以银行贷款为主的企业信贷供应则持续增长。随着长短期指标利率上升，银行贷款利率带动家庭与企业贷款均大幅上涨。在家庭贷款方面，用于购房的住房抵押贷款呈增长态势，但由于个人股票投资减少及节日奖金流入等季节性因素，其他贷款的减少幅度有所扩大。

企业贷款扩大与直接融资减少

在企业融资方面，银行贷款与直接融资市场的表现截然不同。9月银行企业贷款以大企业为中心，增长规模有所扩大。这是由于银行加强贷款业务，加之公司债市场状况及企业为设备投资所需的资金需求增加所致。相反，尽管中小企业持续存在营运资金需求，但受银行处理不良债权影响，其贷款增长幅度有所收窄。

直接融资市场呈现减少趋势。受市场利率上升带来的发行负担及到期规模扩大的影响，公司债持续呈现净偿还流向；CP（企业票据）及短期债券也因季末管理财务比率而转向净偿还。

银行界的资金筹措相对顺利。9月银行存款大幅增加，特别是法人资金流入的活期存款大幅增长。尽管大企业定期存款面临到期，但在银行努力确保存款及家庭资金流入的影响下，定期存款也小幅增加。相比之下，资产管理公司的活期存款以MMF为中心有所减少，这是因为法人资金为了季末管理财务比率，从MMF流向了银行活期存款。

韩国银行诊断认为，未来金融市场可能因主要国家长期利率上升、全球货币政策变化、AI产业担忧及中东地缘政治风险等外部不稳定因素而加剧波动。此外，银行强调需持续关注与首都圈住房市场及家庭债务相关的金融失衡风险。

来源：原视频（YouTube）