米中間選挙で不確実性が解消へ、AI投資の行方が焦点に

アメリカの中間選挙が最終段階に入り、市場の不確実性が解消される局面へ移行している。来年には1兆2,000億ドル規模の投資が予定されるビッグテックによるAI関連投資に加え、OpenAIの資金調達の成否が今後の重要な変数となる見通しだ。

アメリカの中間選挙が最終段階に入り、市場の不確実性が解消される局面へと移行している。今回の選挙は、トランプ政権の国政主導権の変化の有無や、今後のAI関連ビッグテック企業による投資の流れを占う重要な分岐点と評価されている。

「ホン・チュヌクの経済講義ノート」による分析によると、今回の選挙の核心はトランプ大統領の国政推進力の弱体化にある。最近の世論調査では、共に民主党が下院で「ブルーウェーブ」を引き起こす可能性が浮上し、上院も接戦が予想されることから、共和党が上下両院を掌握していた過去2年間とは異なる様相が展開されるとの観測が出ている。特に、トランプ大統領の支持率が調査機関によって差はあるものの30％台前半から中盤にとどまっている点は、下院での大敗の可能性を高める要因として挙げられている。

データセンター規制強化への懸念と半導体輸出のタイムラグ

選挙結果が経済に与える影響について、ホン・チュヌク博士は「選挙そのものと経済には大きな相関はない」と診断した。アメリカの経済成長の核心的な原動力は、データセンターを中心としたAIビッグテック企業による攻撃的な投資であったため、選挙結果次第でデータセンター建設に対する規制が強化される可能性が変数として作用し得るからだ。もし共に民主党が下院を掌握し、データセンター関連の規制強化の動きが現れれば、過去2年間続いてきた高成長の原動力がやや弱まる可能性がある。

ただし、こうした規制が韓国の主力輸出項目であるメモリ半導体に与える影響は、すぐには現れない見通しだ。データセンターの建設には通常3〜4年以上の時間を要するためである。今年、ビッグテック企業による投資が8,000億ドル以上進行中であり、来年には1兆2,000億ドル規模の投資が予定されていることを考慮すると、過去にすでに開始された投資が完成段階に達し、GPUおよびメモリ半導体の需要を牽引する流れは継続するものと見られる。つまり、規制による影響は数年後の要因として捉えるべきだという分析だ。

不確実性終了後に注目すべき「エントロピー」と「OpenAI」の資金調達

市場参加者は、選挙結果そのものよりも「不確実性の終了」を歓迎する傾向がある。ホン博士は、1945年以降の再選大統領の中間選挙後の株式市場の収益率を分析し、再選大統領の支持率が低く選挙で敗北する場合が多くても、その後1年間のアメリカ株式市場は名目基準で平均9％の収益率を記録したと説明した。これは、投資家が選挙結果がどちらに傾こうとも、結果が確定した後はそれに基づいて市場を合理化して動くためである。

選挙後に投資家が注目すべき新たな変数は、AI産業の資金調達の流れだ。ホン博士は、エントロピーの上場日程とともに、最近の相対市場（OTC市場）でシリーズ投資を進めているOpenAIの資金調達の成否を核心的なイベントとして挙げた。最近、OpenAIの相対市場での投資誘致が順調ではないという噂が流れていることから、AI産業を牽引する巨大企業によるIPOおよび資金調達の成否が、中間選挙の結果よりも重要な変数になり得ると展望した。

出典：元の動画（YouTube）