AI産業の成長を阻む高金利、2027年上半期まで不確実性続く

クァク・スジョン博士は、AI産業が離陸過程にある一方で、原油高とインフレに伴う高金利が成長の制約になると分析し、2027年上半期までは市場の困難が継続するとの見通しを示した。

直近3週間の変動が激しいグローバル株式市場の流れを分析し、AI産業の成長性と高金利環境の乖離を指摘する診断が出された。クァク・スジョン博士は、最近の市場の混乱はAIバブルによるものではなく、原油高とインフレ、そしてそれに伴う高金利の連鎖作用に起因すると分析した。

「AIは離陸中、まだシートベルトは外せない」

クァク・スジョン博士は、現在のAI産業を飛行機が滑走路を離れて離陸する過程に例えた。AI産業は上昇を開始して高度1万メートルに達する前の段階にあるが、まだ機内サービス（安定的な収益構造）を開始できる高さには達していないという説明だ。この過程で金利問題が発生し、上昇傾向が制約を受けているとの分析を示した。

特に、アメリカと韓国が見ているAIの規模と性質には違いがあると診断した。韓国が主にメモリ半導体チップに集中しているのに対し、アメリカは電力、演算、プラットフォーム、ドローン、バイオ、ヒューマノイド、宇宙産業へと派生する巨大な産業エコシステムとしてのAIを扱っている点を強調した。クァク氏は、アメリカにおけるAIはバブルではないが、韓国で議論されているAIはバブルの性質があると規定した。

原油高と高金利が作る悪循環の環

市場混乱の根本的な原因として、イラン情勢による原油高とインフレを指名した。イラン情勢が長期化する場合、原油価格は1バレルあたり130〜140ドルまで上昇する可能性があり、これがインフレを刺激して金利引き下げを困難にする要因となる。金利が高い水準で維持されると、企業のコスト負担が増大し、収益率が低下する悪循環が発生する。

AI産業の莫大な資金需要も変数だ。2031年までにAI産業に必要な資金規模は約10兆3,000億ドルに達すると推定される。マグニフィセント・セブン（M7）を含むハイパースケーラー企業が必要とする資金規模を考慮すると、金利負担は企業の収益構造に直接的な打撃を与え得る要素だ。クァク氏は、インフレから始まり、原油、金利、企業コストの上昇へと続くこの流れが継続すると見た。

2027年上半期まで続く不確実性

今後の市場見通しについて、クァク・スジョン博士は2027年上半期までは市場の困難が継続すると見通した。もしイラン情勢が終結すれば、2027年下半期からは金利引き下げ方向へと転換できるというのが市場の期待値であると説明した。ただし、戦争が継続する状況において、アメリカの財政赤字問題と相まって通貨政策がどのように展開されるかは不確実な状態だ。

中国もAI産業に少なからぬ資金を投入しているが、アメリカがオープンソースの供給を制限する場合、低コスト構造を維持することが難しくなるなど、アメリカと中国の両方がAI産業への打撃を避けることは難しいとの見通しも付け加えた。

出典：元の動画（YouTube）