미국 중간선거 불확실성 해소…데이터센터 투자 동력 약화 가능성도

미국 중간선거가 마무리 단계에 접어들며 시장의 불확실성이 해소되는 국면에 진입했다. 이번 선거는 트럼프 행정부의 국정 주도권 변화 여부와 향후 AI 관련 빅테크 기업들의 투자 흐름을 가늠할 중요한 분기점으로 평가받는다.

홍춘욱의 경제강의노트가 전한 이번 분석에 따르면, 이번 선거의 핵심은 트럼프 대통령의 국정 추진력 약화 여부다. 최근 여론조사 결과 민주당이 하원에서 '블루웨이브'를 일으킬 가능성이 제기되고 상원 역시 박빙의 승부가 예상됨에 따라, 공화당이 상하 양원을 모두 장악했던 지난 2년과는 다른 양상이 펼쳐질 수 있다는 관측이 나온다. 특히 트럼프 대통령의 지지율이 조사 기관에 따라 차이가 있으나 30% 초중반대에 머물고 있다는 점은 하원에서의 참패 가능성을 높이는 요인으로 꼽힌다.

데이터센터 규제 강화 우려와 반도체 수출의 시차

선거 결과가 경제에 미칠 영향에 대해 홍춘욱 박사는 "선거 자체와 경제는 큰 상관이 없다"고 진단했다. 미국 경제 성장의 핵심 동력이 데이터센터를 중심으로 한 AI 빅테크 기업들의 공격적인 투자였던 만큼, 선거 결과에 따라 데이터센터 건설에 대한 규제가 강화될 수 있다는 점이 변수로 작용할 수 있기 때문이다. 만약 민주당이 하원을 장악하고 데이터센터 관련 규제 강화 움직임이 나타난다면, 지난 2년간 이어온 고성장의 동력은 다소 약해질 수 있다.

다만 이러한 규제가 한국의 주력 수출 품목인 메모리 반도체에 미치는 영향은 당장 나타나지 않을 전망이다. 데이터센터 건설에는 통상 3~4년 이상의 시간이 소요되기 때문이다. 올해 빅테크 기업들의 투자가 8,000억 달러 이상 진행 중이고 내년에는 1조 2,000억 달러 규모의 투자가 예정되어 있다는 점을 고려하면, 과거에 이미 시작된 투자들이 완공 단계에 도달하며 GPU 및 메모리 반도체 수요를 견인하는 흐름은 지속될 것으로 보인다. 즉, 규제로 인한 영향은 수년 뒤의 요인으로 봐야 한다는 분석이다.

불확실성 종료 후 주목할 '엔트로피'와 '오픈AI' 자금 조달

시장 참가자들은 선거 결과 자체보다 '불확실성의 종료'를 반기는 경향이 있다. 홍 박사는 1945년 이후 재선 대통령의 중간선거 이후 주식시장 수익률을 분석하며, 재선 대통령의 지지율이 낮아 선거에서 패배하는 경우가 많았음에도 불구하고 이후 1년간 미국 주식시장은 명목 기준 평균 9%의 수익률을 기록했다고 설명했다. 이는 투자자들이 선거 결과가 어느 쪽으로 기울든 결과가 확정된 이후에는 이를 바탕으로 시장을 합리화하며 움직이기 때문이다.

선거 이후 투자자들이 주목해야 할 새로운 변수는 AI 산업의 자금 조달 흐름이다. 홍 박사는 엔트로피의 상장 일정과 더불어, 최근 장외 시장에서 시리즈 투자를 진행 중인 오픈AI의 자금 조달 여부를 핵심 이벤트로 꼽았다. 최근 오픈AI의 장외 투자 유치가 순조롭지 않다는 소문이 도는 만큼, AI 산업을 이끄는 거대 기업들의 IPO 및 자금 조달 성패가 중간선거 결과보다 더 중요한 변수가 될 수 있다고 전망했다.

출처: 홍춘욱의 경제강의노트 유튜브 「[긴급진단] 미국 중간선거, 반도체 수출에 영향 미칠까?」