수익률 괴리 키우는 '추종 매매'…송태헌 전문가가 강조한 돈의 기본기

코스피 지수는 상승했지만 개인투자자의 계좌는 손실을 기록하는 기현상, 왜 반복되는 걸까. 시장의 상승 흐름을 뒤늦게 따라가는 '추종 매매'와 급격한 수익률에 매몰된 '포모(FOMO·소외되는 것에 대한 두려움)'가 그 원인으로 지목된다.

경제 읽어주는 남자(김광석TV)가 전한 송태헌 전문가와의 대담에서는 투자 상품의 수익률과 실제 투자자가 체감하는 수익률 사이의 거대한 괴리를 다뤘다. 신한자산운용에서 23년째 상품 전략을 담당하고 있는 송태헌 전문가는 투자자들이 왜 시장의 흐름을 놓치고 손실을 보는지에 대해 현실적인 분석을 내놨다.

수익률 급등할 때 뛰어드는 '포모(FOMO)'가 독 된다

송태헌 전문가는 투자 상품의 수익률이 높게 나타날 때가 오히려 개인투자자들에게는 가장 위험한 시점이라고 경고했다. 상품이 만들어진 초기에는 대중의 관심이 낮지만, 수익률이 좋아지면 언론을 통해 소개되기 시작하며 투자자들의 인지가 시작된다는 것이다.

문제는 인지한 시점에 이미 시장 가격이 상당 부분 반영되어 있다는 점이다. 전문가들이 나와서 상품의 특징과 전망을 설명하기 시작하고, 투자자들이 이를 공부하여 실제 자금을 투입할 때쯤이면 상품의 수익률은 이미 정점을 찍은 상태인 경우가 많다. 송 전문가는 "수익률이 좋다는 소식에 서둘러 뛰어들면, 이미 가격이 한 번 더 오른 상태에서 진입하게 된다"며 "이때 시장이 한 번만 빠져도 투자 상품의 기준 수준에서는 여전히 수익권일지 몰라도, 투자자 개인은 큰 손실을 보게 된다"고 설명했다.

특히 이러한 추종 매매는 단순히 늦게 들어오는 것에 그치지 않는다. 늦었다는 불안감 때문에 더 큰 자금을 투입하거나, 심지어 레버리지(차입)를 활용해 무리하게 투자하는 경우가 많아 손실의 폭이 걷잡을 수 없이 커진다는 것이 그의 지적이다. 그는 2000년대 중국 펀드 열풍이나 최근의 레버리지 상품 사례를 들며, 기본기 없는 투자가 반복되는 구조를 짚었다.

송 전문가는 이러한 현상이 반복되는 근본적인 이유로 '돈에 대한 교육의 부재'를 꼽았다. 그는 "학교에서는 수요와 공급 곡선 같은 이론은 배우지만, 정작 실생활에 중요한 재테크는 가르치지 않는다"며 "재무 교과서들조차 개인의 관점이 아닌 기업의 관점에서 쓰여 있어 개인이 이해하기 어려운 측면이 있다"고 지적했다. 그는 투자의 세계가 아마추어와 프로의 리그가 나뉘어 있지 않다는 점도 강조했다. 기관 투자자와 프로 매니저들이 활동하는 시장에 개인들이 작은 정보와 부족한 기본기로 뛰어들기 때문에 자산이 쉽게 잠식된다는 논리다. 그는 이를 '수영할 줄 모르면서 물에 뛰어드는 것'에 비유했다.

"재테크는 수익률만이 전부 아니다"…3대 핵심 요소

송 전문가는 재테크의 본질을 수익률(R) 하나에만 집중하는 것이 아니라, 세 가지 요소를 동시에 관리하는 것이라고 정의했다. 바로 ▲투자 원금 관리 ▲수익률 관리 ▲시간 관리다. 돈의 가치는 시간이 지남에 따라 변화하며, 이 변화를 활용하는 것이 재테크의 핵심이라는 뜻이다.

그는 돈의 원리를 설명하며 '시간 가치'의 중요성을 역설했다. 돈은 시간이 지남에 따라 가치가 변화하며, 가치를 증가시키는 가장 중요한 원리는 시간이라는 것이다. 그는 10년 전 1,000만 원을 금고에 넣어두었을 때와 은행에 예금했을 때의 가치 차이를 예로 들었다. 10년 전 금고에 넣어둔 1,000만 원은 가치가 그대로지만, 은행에 넣어둔 돈은 이자가 붙어 가치가 늘어난다. 반면 금고에 둔 돈은 10년 전에는 살 수 있었던 물건들을 지금은 사지 못하게 되는 가치 하락을 겪게 된다.

송 전문가는 "사람들은 당장 돈을 벌어 경제적 자유를 얻거나 은퇴(파이어족)하고 싶어 하지만, 이는 돈의 원리와 자꾸 상충하게 된다"며 "재테크의 요체는 원금과 수익률, 그리고 시간을 함께 관리하는 것"이라고 말했다.

복리의 마법을 기다리는 '시간의 인내' 필요

재테크의 핵심 프레임으로 '복리'를 꼽은 송 전문가는 수익이 기하급수적으로 늘어나는 구간이 반드시 존재한다고 강조했다. 복리는 이자에 이자가 붙는 방식으로 자산을 불리는데, 이는 직선이 아닌 지수 형태로 늘어난다. 하지만 이 지수적 성장은 초기에는 눈에 보이지 않다가 보통 20~25년 차에 접어들어야 본격적으로 나타난다.

"대부분의 투자자는 이 기하급수적인 구간을 기다리지 못한다"며 그는 인내의 중요성을 역설했다. 사과나무가 열매를 맺기 위해 긴 준비 기간을 거쳐야 하듯, 투자 역시 수익이 폭발적으로 늘어나는 시점까지 시간을 견뎌내는 능력이 필수적이라는 것이다.

그는 "단기 투자자는 버는 사람도 있지만 잃는 사람도 많다"며 "하지만 장기 투자를 한 사람 중 손실을 본 사람은 (이론적으로) 매우 희박하다"고 덧붙였다. 결국 재테크의 승패는 눈앞의 높은 수익률을 쫓는 것이 아니라, 원금을 지키며 복리가 작동할 수 있는 충분한 시간을 확보하는 '기본기'에 달려 있다는 분석이다.

출처: 경제 읽어주는 남자(김광석TV) 유튜브 「코스피는 올랐는데 왜 나는 손실일까…개인투자자가 돈 잃는 진짜 이유 | 경읽남과 토론합시다 | 송태헌 전문가 [1편]」