「2000年代初めに1億が10億に」…ホン・チュヌク氏が提案する資産配分4・5分法戦略

資産配分戦略が単に損失を防ぐ防御手段にとどまるという通念とは異なり、長期的には資産を大きく増殖させることができる手段であるという分析が出されました。エコノミストのホン・チュヌク博士は、公開された動画を通じて過去のデータに基づき、資産配分戦略の収益性と安定性を説明しました。

2000年代初頭に1億ウォン投資した場合、10倍の収益の可能性

ホン・チュヌク博士は、2000年代初頭に総合株価指数が1,000ポイントだった時期に1億ウォンを投資した場合を想定し、資産配分戦略の成果を説明しました。動画内のデータによると、投資4分法を運用した場合は資産が8億2,000万ウォンに膨らみ、投資5分法を運用した場合には10億ウォンを超える資産を形成し、いわゆる「10倍（10ルタ）」の成果を収めたことが示されました。これは同じ期間、韓国の株式市場が約7倍上昇したことと比較しても、はるかに高い数値です。

ホン博士は、このような成果を出すためには、1年に1回程度比率を調整するリバランスが必要であると言及しました。価格の変化方向は異なるが、右肩上がりの特性を持つ資産を組み入れ、上昇した資産を一部売却して下落した資産を買い増す方式が核心であるという説明です。彼は、このような戦略の効果を享受するためには、少なくとも3年から5年程度は見守ることができる忍耐力が必要であると付け加えました。

資産間の相関関係の変化と金・円の役割

最近、株式と債券の価格が逆方向に動かない現象について、ホン博士は経済的な関係によって資産間の相関関係が一時的にずれる可能性があると分析しました。戦争や金融ショックが発生する時には資産間の関係が変化することがあり、韓国の株式と為替が共に動くなどの事例が存在すると説明しました。ただし、彼はこのような現象が長期間持続することは難しいと見ました。景気が良くなれば株価が上昇し、金利が上がるなどの経済的メカニズムが、結局は資産間の逆の動きを再び作り出すためだという論理です。

変動性の激しい相場に対応できる資産として、金と円（JPY）が提示されました。ホン博士は、金にはインフレ防御力があり、アメリカの基軸通貨覇権の変化の時期に浮上し得る資産であると説明しました。また、グローバルな金融危機の時期ごとに円高が現れた点を挙げ、リスクに備えるために円をポートフォリオに含めることが有効な戦略になり得ると言及しました。資産の種類を増やすほど（5分法など）、万が一の事態に対する防御力が強まるという点も強調しました。

積立投資で活用可能な資産配分戦略

資産配分戦略のリスク管理能力を示す指標として、MDD（最大下落率）が提示されました。2000年から構成されたポートフォリオを基準にすると、最悪の損失は2020年頃に発生しており、当時の損失幅は約17〜19%の水準でした。ホン博士は、KOSPI 200の高点に対し 最大下落率が42%に達した市場状況と比較し、資産配分を通じて下落相場での衝撃を緩和できると説明しました。

多くの投資家がシードマネー（種銭）の規模に応じて資産配分の有無を悩みますが、ホン博士は積立投資家にもこの戦略を推奨しました。年間一定の金額を分けて買い付ける方式は運用が容易であり、自身が18年以上にわたってこの戦略を直接体験し、積立投資に適していることを確認したと明らかにしました。彼は、投資4分法と5分法が個人投資家にとって比較的単純でありながら、分散投資の効果を経験できる出発点であると提言しました。