韓国の潜在成長率が40年ぶりに上昇、AI半導体投資が牽引

IMFの予測によると、韓国の潜在成長率は2.0%を下回り下落傾向にあったが、今年2.1%、来年2.2%と2年連続で上昇する見通しとなり、40年ぶりに上昇へと転じる。AI関連の半導体への新規投資による資本投入と、AI技術による生産性の向上がこの成長を支えている。

韓国経済が40年ぶりに異例の成長反転の岐路に立っている。低成長の定着が懸念される中、人工知能（AI）技術が主導する「資金の逆流」が、韓国経済の基礎体力である潜在成長率を押し上げている。

経済を読み解く男（キム・グァンソクTV）が伝えたIMF（国際通貨基金）の経済見通し分析によると、韓国経済は最近、非常に異例な成長軌跡を描いている。世界経済がパンデミック以降の低成長局面にとどまり、2026年の成長率が最も低くなると予測される中で、韓国はむしろ成長率見通しが過去最大級に上方修正される様相を見せた。

IMFは、去る4月に1.9%と予測していた韓国の成長率を7月に2.6%へ、続いて今年10月には3.3%まで上方修正した。この上方修正幅は過去最大級に高い水準である。注目すべきは、実質成長率だけでなく、経済の基礎体力である潜在成長率も反転している事実だ。2.0%を下回り下落傾向にあった潜在成長率は、今年2.1%、来年2.2%と2年連続で上昇する見通しとなった。これは韓国経済史上、40年ぶりに初めて現れる現象である。キム・グァンソク教授は、韓国の潜在成長率が世界の主要国の中で6〜7位程度を記録すると述べ、アメリカなど他の主要国が来年の潜在成長率の下落を予測していることとは対照的な姿であると説明した。

AI半導体投資が押し上げた「レゴブロック」の成長

キム・グァンソク教授は、このような潜在成長率上昇の原因を、潜在成長率を構成する3つの要素である「労働、資本、全要素生産性」の変化に見出した。潜在成長率は、これら3つの要素が結合して作られる結果物である。

キム教授は「労働投入が増えないとしても、AIに関連する半導体の新規投資が資本投入を厚くし、同時にAI技術が生産性を引き上げている」と分析した。つまり、労働力の量的拡大なしに、エージェンティックAI（Agentic AI）などを活用して業務を代行させる方式の生産性向上と、大規模な資本投入が結合することで、潜在成長率という結果物を大きくしているという説明だ。

特に韓国や台湾のようにAIハードウェアを輸出する国々は、中東の戦争などによるエネルギー価格の衝撃よりも、AI産業の好調による輸出利益の方が大きい「逆流」現象を経験している。IMFの分析モデルによれば、エネルギー純輸入国でありながら、同時にAI関連の半導体・素材・装置などの「AIインエイブリンググッズ（AI Enabling Goods）」を輸出する国々は、油価急騰による下押し圧力をAI輸出の好調によって相殺できる。現在、韓国の全輸出の推移を見ると、AIハードウェア・トレードが急激に増加しており、このような成長を主導している。

油価ショックを緩和させた「エネルギー・インテンシティ」の下落

中東の地政学的リスクにより国際油価が1バレル100ドル線を超え、継続的な供給ショックが発生しているにもかかわらず、韓国経済が相対的に堅調な姿を見せている理由も、技術的変化に見出すことができる。IMFの報告書とキム教授の分析によれば、世界経済構造においてGDPに対するエネルギーの比重である「エネルギー・インテンシティ（Energy Intensity）」または「オイル・インテンシティ（Oil Intensity）」が継続的に低下しているためである。

過去の1970〜80年代のオイルショック当時は、エネルギー供給の中断が世界経済に致命的な打撃を与えたが、現在はエネルギー構造が過去とは大きく異なっている。経済成長のために投入されるエネルギーの比重自体が減少しただけでなく、電力生産方式が伝統的な化石燃料中心から再生可能エネルギーや原子力発電へと急速に転換されているためだ。キム教授は「私たちは今や電気時代を迎えており、過去のように原油や天然ガスだけに依存するのではなく、再生可能エネルギーが相当部分寄与している」と説明した。

結果として、油価上昇に伴う下押し圧力が過去よりも緩和される効果が現れている。キム教授は「エネルギーがGDPに占める比重が減少することで、油価上昇に伴う下押し圧力が過去よりも緩和される効果が現れている」とし、「技術発展がエネルギー依存度を下げ、経済の回復力を高めている」と診断した。

出典：元の動画（YouTube）