트럼프 중간선거 시나리오, '교착 상태'가 주식 시장엔 긍정적 요인 될 수도

미국 중간선거를 앞두고 시장의 불확실성이 커지는 가운데, 선거 결과에 따른 정치적 구도와 그에 따른 경제적 파급 효과에 대한 분석이 나왔다. 김광석TV가 전한 이번 특강에서는 중간선거 결과가 트럼프 행정부의 국정 운영과 주식 시장의 방향성을 어떻게 결정지을지에 대한 시나리오가 다뤄졌다.

불확실성 해소와 '교착 상태'의 역설

중간선거 결과로 인해 상원과 하원의 권력이 분산되는 '교착 상태(Divide it government)'가 형성될 경우, 이는 주식 시장에 오히려 긍정적인 시나리오가 될 수 있다는 분석이다. 현재 시장은 민주당이 상원과 하원을 모두 장악할 가능성을 높게 보고 있으며, 이러한 전망이 이미 주가에 반영되어 있다는 설명이다. 실제로 민주당이 상·하원을 모두 장악할 경우 행정부의 국정 동력은 상실되지만, 의회의 견제가 강화되면서 트럼프 대통령의 과도한 재정 지출이나 부채 한도 증액을 제어할 수 있기 때문이다.

역사적으로 중간선거 직전은 불확실성의 정점으로 주식 시장이 조정을 받는 경향이 있지만, 선거 이후에는 불확실성이 제거되며 강한 랠리가 나타나기도 했다. 통계적으로 S&P 500 지수는 중간선거 이후 1년 동안 평균 16.6% 상승하는 흐름을 보였다. 다만, 이는 과거의 경향성을 참조한 것이며 선거 결과에 따라 투자 결정이 달라질 수 있다는 점이 강조됐다.

트럼프의 대응 수단, 행정명령과 관세 전쟁

만약 민주당이 하원을 장악하여 예산권과 입법권을 행사하며 트럼프 대통령을 견제할 경우, 대통령이 활용할 수 있는 주요 수단은 행정명령이 될 전망이다. 트럼프 대통령은 역대 정권 중 가장 많은 행정명령을 발동해온 인물로, 의회를 통과해야 하는 예산안과는 별개로 무역 관세 조치는 행정명령을 통해 추진할 수 있다.

이에 따라 자동차, 철강, 반도체 등 주요 품목에 대한 관세 전쟁이 다시 거세질 가능성이 제기된다. 다만, 2025년과 같은 강력한 관세 전쟁이 재현될지는 미지수다. 트럼프 대통령이 임기 후반 레임덕 구간에 진입함에 따라, 미국과 협상하는 각국 정부가 일정 기간 미국의 요구를 수용하는 움직임을 보일 수 있기 때문이다.

시장 변수로 작용할 셧다운과 재정 지출 제약

선거 결과에 따른 단기적인 불확실성 요인으로는 관세 전쟁과 더불어 '셧다운(정부 폐쇄)' 가능성이 꼽혔다. 민주당이 하원을 장악할 경우 부채 한도 증액이나 예산안 처리에 비협조적으로 임할 수 있으며, 이는 과거 공화당이 상·하원을 모두 장악했을 때 경험했던 셧다운 상황과 유사한 국면을 만들 수 있다.

결과적으로 중간선거는 트럼프 대통령의 재정 지출 의지를 의회가 제약하는 구조를 만들 수 있다. 하원이 예산권을 쥐게 되면 막대한 유동성을 공급하려는 행정부의 시도가 견제를 받게 되며, 이는 국채 금리 안정화와 시장의 흐름을 바꾸는 핵심 변수가 될 것으로 보인다.

출처: 경제 읽어주는 남자(김광석TV) 유튜브 「트럼프 중간선거 이후 시장은 이렇게 바뀐다…주도주부터 달라진다 | 경제학교 월간특강 [2편]」