ジョン・リー代表が語る株式投資、市場予測ではなく時間への投資…不動産に偏る韓国の金融構造を指摘

ジョン・リー代表は、韓国の金融教育の欠如と不動産に偏った資本構造を韓国金融の問題として指摘した。「経済を読み解く男（キム・グァンソクTV）」チャンネルの討論形式対談「経済を読み解く男と討論しましょう」に出演した彼は、去る6〜7月の金融市場の大きな変動を見守る中で、韓国は金融教育が非常に不足しているという考えに至ったと語った。

株式は価格を当てることではなく企業の持分取得

ジョン・リー代表は、いまだに多くの人々が株式投資を価格を当てることだと誤解していると指摘した。価格は当てることができず、市場を予測できるのであれば誰もが富裕層になっていたという説明だ。株式投資は市場を予測することではなく時間への投資なのだが、このような最も根本的な教育を受けていないため、いつ買い、いつ売るかばかりを考えるようになってしまうという。彼は、株式投資が企業のオーナーシップ、すなわち持分を取得することであり、長い期間を待たなければならないことであるという点が正しく知られていないとして、残念に思った。

彼は、株価が上がると、一生株式投資をしたことがなかった人々まで「お金を稼ぐのはこんなに簡単だ」と勘違いして市場に参入し、株価が下がるとインバースやレバレッジに手を出したり、借金をして投資したりする状況を、痛ましい出来事として挙げた。株式市場は騰落を繰り返すしかないのに、失望した人々が「やはり株式投資はすべきではない」と考えてしまうのではないかと心配したとも語った。また、米国は株式市場の取引量の大部分を退職年金が占めるが、韓国はほとんどが個人が占めるという違いも指摘した。

ジョン・リー代表は、韓国は「お金に働かせる方法」を一度も教えず、むしろお金を遠ざけるように教えてきたとし、韓国を金融文盲率が非常に高い国だと表現した。お金に働かせるのに最も効果的なのが株式なのだが、株式価格を当てる方式で投資しているため、お金ではなく自分が働くことになってしまうという。毎日米国の金利や為替をすべて知らなければならないと考えがちだが、そのようなことを知らなくても株式投資には全く問題ないと彼は述べた。代わりに、少額であってもコツコツと投資する方向へとライフスタイルを変えるべきであり、若い人々が退職年金や401kのような制度に加入し、企業がそれをマッチングしてくれるシステムが韓国に早く必要であると強調した。

お金が不動産に向かうため、革新的な企業が出る必要がない

対談では、韓国の全資本構造において不動産などの実物資産の比重が絶対的に高く、金融資産の比重が小さい点、米国は老後資金が退職年金を通じて株式に流れ込むが、韓国は老後を家一軒に依存する傾向があるという点が比較された。金融機関の利益構造を見ても、米国は非利息収益の比重が相対的に高いのに対し、韓国は利息収益の比重が絶対的であるという話も交わされた。

ジョン・リー代表は、韓国の金融機関が銀行融資を主な収入としていると指摘した。米国の金融機関といえばGoldman SachsやBlackRockのような名前が浮かぶが、韓国はほとんどが銀行が浮かぶというのだ。彼は、米国の金融が投資によって莫大な資金を稼ぎ出し、全世界のお金が米国に集まることで、その資金に支えられてGoogleやMetaのような革新的な企業が生まれるのだと説明した。韓国はこのシステムを見過ごし、お金が日本のように不動産に向かったため、不動産にお金が向かうと利息を払って家賃を受け取るだけで済むようになり、革新的な企業が出る必要がなくなってしまったという診断だ。

彼は、日本のように不動産価格は下落し、負債だけがそのまま残る状況が最も危険であり、このようなことがすでに地方で多く起きていると述べた。週に3回ほど地方へ講演に回る彼は、地方の商業ビルが惨憺たるほど空いている様子を目にすると伝えた。不動産は無条件に上がり、家賃もよく出るという漠然とした信念のために、10億ウォンで購入した不動産にそれだけの価値があるのかを問わず、無条件に12億、13億ウォンになると錯覚した結果であるという説明だ。彼はこれを金融教育の欠如と規定した。

担保を要求する銀行から、投資中心の体質に変えるべき

対談では、米国の主要な銀行は投資銀行（Investment Bank）であるが、韓国は貸出銀行であるという点も言及された。投資銀行は、より高成長する企業や産業に資金が集中するようにする装置であり、資金が集まった企業が成長し株価も上がるという好循環が生まれるというのだ。ジョン・リー代表は、投資銀行は担保を要求せず革新的なアイデアに投資するが、銀行は担保を要求するため、担保がない人は投資を受ける勇気を持てないとし、これが最も決定的な違いであると述べた。

彼は、今後さらに活性化されるべき金融機関として資産運用会社を挙げた。投資を行う資産運用会社が全国にあるべきだが、韓国はほとんどがソウルにしかないという。全国に大小の投資機関ができ、創業が多く起こり、若い人々が投資に関心を持って創業に乗り出せるよう、体質を変えなければならないと強調した。チャートを見ながら今週、来週の戦略を話す方式から脱却し、政府と企業、個人が共に進める長期的なプラン、すなわち構造が必要であり、米国がうまくやったことこそが401kであると彼は説明した。